Ads Below Title
Ads Inside Post
Ads End Post
2017 2018 4G add-ons Android apbn App Apple Application arabic Archaeology Argentina Arrest warrant Arrow keys Artificial Intelligence Artikel Arus Kas aset kripto Asia Assange Associated Press Aston Martin Aston Martin One-77 Astronomical unit Asyar Atlantis Audi Audi A5 Audi Q7 Australia Austria auto like Automobile Autos Avaya Device Manager Azwar Abubakar B. J. Habibie bacaan tahlil Bachelor's degree Backup badan pengawasan obat bius Badan Pusat Statistik Badanan Bagi Bali Ballmer Bandung Bandwidth Tests Bangkalan Bank Indonesia Banner Baptists Barack Obama Barbie Baru BASIC bbc Beauty pageant Bedework Bedework beginner Belum Beri Berpura BI Biar Biasanya Bilbo Baggins bima sakti Binance Bisnis Bitcoin Biz Stone BJ Habibie BKN BKPM BlackBerry BlackBerry PlayBook Blackpool Blog Blogger Blogger help Blur (band) BNI BNN Bob Hasan Boeing Bogor Bom BonJovi Bonus 1GB Bonus Data Bonus Smartfren Borobudur BPK Brain Bridget Firtle Britney Spears Broadband Broadband Internet access Browser Brunei Bruno Mars Brussels BSE Buah Ape Bubarkan PKS Buddhism Budidaya Buenos Aires Bugatti Veyron BugattiVeyron Bugzilla Bukittinggi bumi Bureau of Labor Statistics Burma Busdiness Business Business and Economy Business school BY COUNTRY Cable television Calendar California capres 2014 Car Cara Cara Mencari Kerja Cara Menjual Diri Cara Menulis Cara Menulis Resume cars Cascading Style Sheets Cash conversion cycle CBS News CCC CD ripper CDDB Central Authentication Service Central Java Chairul Saleh Chania Chat room Chester Chief Digital Offers Chief marketing officer Chile China Cho Kyuhyun Chris Johns Christine Quinn Chuck Hagel Cisco PIX Classified information Clients Climate change Clothing CMO CMOs cms CNET.com CNN Coba CoffeeScript Cognition Collecting Colleges and Universities Colotomy Combinatorics Community Compact Disc Companies Company Comparison of antivirus software Computer crime Computer file Computers and Internet Connect Content management system Contoh Proposal Control key Corruption Eradication Commission Counties CPN CPNS CPNS 2013 Crack epidemic (United States) Create Crime Cryptocurrency CSS Current account Customer Customer service CV DA2 Daerah Dalam Dalat Dalcroze Eurhythmics Dallas Dan Dan (rank) Dangdut Academy2 Dangdut Akademi2 Daniel Tal Daniele De Rossi Danny Quirk Dari Data center Data Communications Database administrator Dating Daun kelor Dead Space 2 Death Debu Decision making Default (finance) Definisi Deforestation in Indonesia Dell Dell inspiron N4010 Drivers For Windows 7 (32bit) Democracy Democratic Design & Printing Dessau Device driver Device Drivers devisit Dick Costolo Digital Clock Digital distribution Digital marketing Digital photography Digital Subscriber Line Digital System Dire Straits Disk Management Distilleries DNS DNS hosting service DNS Server Dolls Domain name Domain Name System Dompet Donald Benek DoubleClick DoubleClick Insights Dow Jones Industrial Average download Download Driver LapTop Download manager DownThemAll DPR driver canon Drivers Drupal Drupal Planet Dubai Duduk Duhur Dunayevskaya Raya DVD Dynamic Views E-book East Java East Nusa Tenggara Economy ecstasy Education Edward Snowden Efficient Cars Eid al-Adha Eid al-Fitr Eid ul-Fitr Ekonomi Embassies and Consulates Embraer Regional Jet Émile Jaques-Dalcroze Employee Empowerment Employment Enable Flas Player Energy Alternatif Energy minister EPUB Eropa Erwin Arnada European Central Bank European Commission European Parliament European Union Evan Williams Evi Juara DA2 Evi Masamba Evil Bong EXO exo planet expensive expensive cars expensive cars 2013 expensive cars speed Experience point F. W. de Klerk Facebook Facebook Graph Search Federal Reserve System Ferrari Ferrari 458 Italia Ferrari Enzo FIA Fianna Fáil File Management File Transfer Protocol Filipina Financial Aid Firefox Firefox 3.5 Firefox 3.6 FLAC Flas Player Flax Flipcard Floor trader FM Transmitter font Food and Drink Ford Fusion Forest FPI Fred Phelps Free Free content free hosting Free Proxy Free Proxy Lists FreeDB FreeSat TV Freeware Frekuensi friend FriendFeed Fujian Game design Games Ganjar Garuda Garuda Indonesia Gaussian blur Gautama Buddha Gaya Hidup Gaza Gerindra Germany Daun Ghalib Github Global navigation satellite system Global Newsbeat Global Redirect Glossarium Glutinous rice Gmail GNU General Public License Golden Globe Award Goldman Sachs Golkar Google Google Analytics Google Docs Google Friend Connect Google Search Google Translate Google+ Government Government Issues Grafena Graffiti Grand Final DA2 Grandma Grandparent Graph Search Graphics Graphics processing unit Gratis Greasemonkey Greenhouse gas GROW Guy Rosen GYM Habibie Hacker Hagel Hagen Haiti Hal Halley Halley's Comet Hallo Halloween Hambalang Hamster Handhelds Hank Johnson Hard disk drive Hardware Hari Hars Haryono Suyono HCL Technologies Helmi Johannes Hendarman Supandji Hennessey Venom GT heroin Hewlett-Packard Hibrid High-definition television Hindia Belanda History History of Java Hitung Mundur Pilkada Hobbit Holly Qur'an Hollywood Home Honda Honda Accord Hongkong Hosted Proxy Services Hosting hosting gratis Hosts HOTBISNIS HotBot HOTINFO Hotmail How Search Works How To HTML HTML element HTTP cookie HTTP Secure HTTrack Huffington Post Hulu Human resources Humboldt huruf Hypertext Transfer Protocol Hyundai Sonata Ian Richardson Ibukota Baru ICQ Idaho Falls Idul Adha Idul Fitri Idul Fitri 1435H Ijin Iklan iMacros Image Imsak Income India Indonesia Indonesian Aerospace Indonesian Democratic Party – Struggle Indonesian National Armed Forces Indonesian rupiah Indonesian Ulema Council Indosiar Indro Infiniti Information retrieval Information Technology inggris INI file Ink cartridge Inkatha Freedom Party inovator Insomnia Inspiron Instant messaging Insulators Intel Core Intel Core i7 Intel Corporation intermediate Internal internasional International Monetary Fund International Whaling Commission InternationalSpaceStation Internet Internet access Internet Connect Internet Download Manager Internet Explorer Internet Gratis Internet Phone Internet Protocol Internet safety Internet service provider Internet television Investigasi Investing Investor Investor Awal IOS IP address ip2700 IPad IPhone iPhone terbaik IPsec Iptek Iran Iron Man 3 Islam Islamic Defender Front Islamic Defenders Front Israel Isya Jack Dorsey Jacques-Dalcroze JADWAL IMSAK 2016 JADWAL SELEKSI CPNS Jakarta Jakarta Globe James Brooke Jamur Tiram Japan Jateng Java Java Development Kit Java version history Java virtual machine JavaScript Jawa Timur Jendela jenis proxy Jika Jika Anda jobs Joe Biden Johannesburg Join the Conversation Joko Widodo Jokowi Joseph McBrennan JPEG JRE Juara DA2 Juara Dangdut Akademi 2 Juga Juli Julian Assange Juru Justin Timberlake Jusuf Kalla Kalau Kali Kam Kami Kapal Selam Karena Kata Keamanan Kedua kehidupan Kekuatan sinyal Kelas 3 Kemanusiaan Yang Adil dan Beradab Kenapa Kesehatan Kesra Ketiga Ketika Ketuhanan Yang Maha Esa Ketupat Kíla Kilas VOA Kinetic Energy Recovery System Kini Kita Knowledge Graph Koenigsegg Koenigsegg Agera Koenigsegg CCX Koenigsegg CCXR Koenigsegg Trevita kokain Komet Koneksi nirkabel Konflik Konser Kemenangan DA2 Korea koruptor Kota Rajasthan KPU kriminal Kripto Krishna Kristiani Herawati Krystal Jung KSPI Kung Fu Kupang l Sony Lagu Evi Masamba Lamborghini Lamborghini Aventador Lamborghini Reventón land grabs Languages Laporan Arus Kas Laporan Keuangan Layer 2 Tunneling Protocol LCGC LEBARAN Lemsaneg Leopard Let Me Try Libre knowledge like Likuiditas link Link Building link friend linkedin Linux List of Buddhist temples List of countries by oil production List of Empire ships (Sa–Sh) List of PDF software List of petroleum companies LittleBigPlanet LittleBigPlanet 2 Lodging Login Lokal Lord of the Rings Los Angeles Lost Civilizations Mac OS X Mac OS X Leopard Macintosh Macklemore MacOS Magelang Maghrib Maharaja Mailing list Majapahit makanan Makes and Models Malang Malaysia Malicious Software Maná Management Mandela Marc Brackett Marine biology Marine Ecology Progress Series Mario Mark Zuckerberg Market News Market sentiment Marketing Marketing and Advertising Marketing Team Martial Arts Masehi Massachusetts Mata Uang Kripto mata-mata matahari Matematika Math Mbah Google McLaren McLaren F1 McLaren P1 media query MediaTek Megabyte Megawati Megawati Sukarnoputri Membaca Neraca Memory Fox Menjebol Neraca Menulis CV Merdeka Meta Meta element Meta Tags Meteor shower Meteoroid Michael Bloomberg Microsoft Microsoft Internet Explorer Microsoft PowerPoint Microsoft Windows Middle East Mikheil Saakashvili MikroTik Miley Cyrus Military Militer Minta Maaf mirror web Miss World Miss World 2013 Missions mlm Mobil Murah Mobile application development Mobile Computing Mobile device Mobipocket Mobutu Sese Seko Modal Kerja Mohammad Hatta MOHON MAAF LAHIR DAN BATHIN Monorail Moon Moscow most expensive most expensive cars Motivasi Motivation Movies Mozilla Mozilla Firefox Mozilla Project MP3 Mpu Prapanca MS-CHAP MSN MSN Messenger MTV Video Music Award Muara Hati Multifunction printer Multimedia Murah Mural Music Music and Audio Music roll Muslim my blog My Telkomsel Myanmar N4010 Nagarakretagama Nagasaki Name server Namun NASA Nasional National Football League National Geographic National Monument National Security Agency Negara Nelson Mandela Neraca Netscape Network Network Connection New South Wales New York New York City New York City Police Department New York Stock Exchange New York Times News Nigel Dessau Niger Nigeria Nissan Altima Nobel Peace Prize Norwegian Media Authority Notepad Notepad++ November NSA NTLM NU Nudi Nürburgring Nusa Dua Nusantara NYSE NYSE Euronext NYX obat bius sintetik offline browser Ogg Onavo Online online business Online Communities Online dating service Online Education Online shopping Ookla OPEC Open Europe Open source Opera Mobile Operating system Operating Systems opium Oppa Optical fiber Organization Orion Orionid Orton Orton Effect OS X OS-2 Otomotif Owneys Rum Pada Pada (foot) Pagani Zonda PageRank PageSpeed Pakistan Pala Empire Palestina Palestinian people palm oil Pancasila Panduan Panel Para Partai Demokrat Pathauto Pay per click PayPal pbb PC Plus Peat Pelajaran Bsnis pemasaran Pemenang DA2 Pemilu Pen Qur'an Pendorong Pengetahuan Peninsula Valdes Penipuan Penyakit Berbahaya penyelidikan Penyiaran People's Justice Party (Malaysia) Perilaku Persatuan Indonesia Personal computer Personal Learning Network Personally identifiable information Personals Pertama Pertamina Pertukaran pertukaran kripto Peru Perusahaan Listrik Negara Pesawat Tak Berawak Peter Godwin Peternakan Petroleum Petroleum industry Philippines Phnom Penh Photograph PHP Piano Picasa Picasa Web Albums Picnik PILGUB PILGUB 2018 PILGUB JATENG PILKADA PILKADA SERENTAK 2018 Pilpres Pilpres 2014 PKS Korupsi PKS Sarang Koruptor planet Platforms Playboy Playboy Indonesia PlayStation PlayStation 3 PLN Plone Plug-in (computing) Pluit Point-to-Point Tunneling Protocol Pokki Policy Political Philosophers Political Philosophy Political Science Ponsel ponsel terbaik Porsche 918 Portable Document Format Portlet PostgreSQL Postmedia News Pownce PPTP PQ 12 PQ 15 Prabowo Subianto Prajogo Pangestu Prambanan Pratt Institute Presiden Susilo Bambang Yudhoyono Primera Capital print printer printer 3d Product placement Profesional Programming Promo Promote Promotion Proposal Usaha Prose Protocols Provinces Proxify Proxy server Proxying and Filtering Przedsiębiorstwo Komunikacji Samochodowej Public DNS Publik Publishing Publishing and Printing Pulang2 Ganteng Pulau Jawa Purnomo Yusgiantoro Python Qualcomm Quantum Leap Qur'an Digital Quran Rabu 18 Desember 2013 Radio Rakernas Ramadan Randall Miller ransomware Rape Rasio Likuiditas Recreation Reducing Emissions from Deforestation and Forest Degradation Registry cleaner Regulasi Rekap Pilpres 2014 Relationship Religion and Spirituality Repost Resume Resumes and Portfolios Retirement Reuters RF Power Amplifier Rheinmetall Riau Ridwan Robert Kiyosaki Robin Thicke Roboform Roi Tiger Roundtable on Sustainable Palm Oil RTC RTT News rum Rumah Rusia Sabu Safari Salah Sales Sam Hall Samsung Sandy Bridge Sangat (term) Sani Abacha Sapta Pesona satelit Satu Saving Money SBY Puas Scam Scholarship Scintilla Scripts SCTV (Indonesia) SD Sea Lines of Communication Search Search engine optimization Search Engines Searching Secure Socket Tunneling Protocol Security Sejuk Sekolah Olahraga Nasional SELAMAT HARI RAYA IDUL FITRI 1434H Selamat Idul Fitri Selanjutnya SELEKSI CPNS Semarang seo seo service online Seoul September 2013 Serbia Sergei Krikalev Server Sesungguhnya Shareware Shopping Shopping mall Shwedagon Pagoda Siaran Silvio Berlusconi Sime Darby Singapore Single Evi Masamba Single sign-on Site map Site Submission Sitemap skema investasi SlideShare Slideshow SM Entertainment Smartphone Smartphones Smarty Smaug SMV SMV FreeSat TV social bookmark Social media Social Network Social Networking Social Sciences Society Soeharto Soekarno software Solar sail Sosial South Africa Southeast Asia Southern right whale Soviet Union Soweto Space Space Shuttle Discovery Speedtest.net SPN Sports Sports car Sriwijaya Air SSL Stanford University States and Divisions Statistics Indonesia Stephan Winkelmann Stereo FM Transmitter Steve Ballmer Steve McQueen Steven Sinofsky Stock Exchange of Singapore Stock market Streaming media Student Subscriber Identity Module Subuh Suharto Sukanto Tanoto Sukhoi Sumatra Sumatra PDF Super Bowl Superior mesenteric artery Surabaya Surat Susan Boyle Susilo Bambang Yudhoyono Swasta Sweden Switzerland system backup image System Restore T-shirt Tablet Taeyeon tahlil tahlilan Taipan Daily Taiwan Tanah Abang Tapi tata surya Tatto Taylor Swift TeachMeet TechCrunch technology Teknologi teks tahlil Tel Aviv Telepon Gratis Televisi Television Telkomsel Telstra Template Designer Templates Temporary Internet Files Teori Keuangan Terkenal Ternak Ternak Belut Territorial Disputes Testing and Tools Tf–idf Thailand The Noble Experiment Things You Didn't Know About... ThinkPad Thomas Tiffany Tiga Timeline Timor Timor Leste Timur Timur Tengah Tips Tips Kesehatan Tommy Suharto Tony Abbott Toolbar Tools Toyota Toyota Camry Toys Toys and Games Traffic collision Translation Transmitter Transport Layer Security Travel and Tourism trik blog Trowulan Tujuan Wisata tutorial tvone Twentieth Century Twitter U.S. Economy Uang Baru Ulang Tahun Ultraviolet Undang Undang Undang Desa Uniform resource locator United Arab Emirates United States United States Secretary of Defense Universities University of Utah unlimited hosting free Unmanned Untuk update Uploading and downloading UPortal Usaha USB Flash Drive Ustad Ustaz utility UU Desa Valuasi Saham Veggies verification Verizon Fios Veto Video Video game Video Games Virginia Virtual private network virus Vista Vitamin VOA VOA News Voice of America VOIP Volkswagen Group Volkswagen Passat Voltage Regulator VPN VPN Connection Waktu Sholat Washington Washington DC WAV Web browser Web cache Web content management system Web Design and Development Web directory web hosting Web proxy web robot Web search engine Web server Web traffic webmaster tools Website Website Reviews Weekly welcome West Sumatra WETA Digital Whitney Houston Wi-Fi Wibiya Wifi wiki WikiLeak Wikileaks Wikimania Wikimedia Commons Wikimedia Foundation Wilayah Winamp Window 8 Windows Windows 10 Windows 11 Windows 2000 Windows 7 Windows 8 windows 8 backup Windows 8.1 Windows 95 Windows 98 Windows 9x Windows API Windows Media Audio Windows Mobile Windows NT Windows Phone Windows Phone 7 Windows Registry Windows startup process Windows Update Windows Vista Windows XP Wiranto Wireless Data Wisata WordPress World bank Writer Writing x factor Xiaomi Mi5 XML Yahoo Yahoo Messenger Yangon Yogyakarta Yossi Vardi YouTube Yuri Gagarin Zaskia Zemanta ZIP (file format) Zoner Photo Studio ZTE

Laporan Keuangan: Modal Kerja | Investopedia

Laporan Keuangan: Modal Kerja

Oleh David Harper
( Kontak David )

Tema yang sering muncul dalam seri ini adalah pentingnya investor membentuk fokus analisis mereka sesuai dengan model bisnis perusahaan. Terutama ketika waktu terbatas, itu pintar untuk menyesuaikan penekanan Anda sehingga sejalan dengan pendorong ekonomi yang mengasyikkan industri perusahaan. Sulit untuk maju dari "investasi pak" jika Anda bereaksi terhadap hasil keuangan generik - seperti laba per saham (EPS) atau pertumbuhan pendapatan - setelah mereka sudah dilaporkan. Untuk setiap bisnis yang diberikan, biasanya ada beberapa pendorong utama ekonomi, atau indikator terkemuka , yang menangkap dan mencerminkan kinerja operasional dan akhirnya diterjemahkan ke dalam lagging indikator seperti EPS. Untuk bisnis tertentu, tren dalam rekening modal kerja dapat di antara indikator terkemuka kunci kinerja keuangan.

Dimana Analisis Modal Kerja Paling Kritis?
Di satu sisi, modal kerja selalu signifikan. Hal ini terutama berlaku dari pemberi pinjaman atau kreditur perspektif, di mana perhatian utama adalah defensif: perusahaan dapat memenuhi kewajiban jangka pendeknya, seperti membayar tagihan penjual?

Tapi dari perspektif valuasi ekuitas dan prospek pertumbuhan perusahaan, modal kerja yang lebih penting bagi beberapa perusahaan daripada kepada orang lain. Pada risiko terlalu menyederhanakan, kita bisa mengatakan bahwa model bisnis ini adalah aset atau padat modal daripada layanan atau orang yang intensif . Contoh perusahaan jasa intensif termasuk H & R Block, yang menyediakan layanan pajak pribadi, dan Tenaga Kerja, yang menyediakan layanan ketenagakerjaan. Dalam sektor padat aset, perusahaan seperti telekomunikasi dan perusahaan farmasi berinvestasi dalam aset tetap untuk jangka panjang, sedangkan yang lain menginvestasikan modal terutama untuk membangun dan / atau membeli persediaan. Ini adalah jenis kedua bisnis - tipe yang padat modal dengan fokus pada persediaan daripada aktiva tetap - yang layak perhatian terbesar ketika datang ke analisis modal kerja. Bisnis ini cenderung melibatkan retail, consumer goods, dan teknologi perangkat keras, terutama jika mereka murah produsen atau distributor.

Modal kerja adalah selisih antara aktiva lancar dan kewajiban lancar :


Inventarisasi
Saldo persediaan yang signifikan karena dampak biaya persediaan akuntansi melaporkan gross margin keuntungan . (Untuk penjelasan tentang bagaimana hal ini terjadi, lihat Persediaan Valuasi Untuk Investor: FIFO dan LIFO .) Investor cenderung untuk memantau margin laba kotor, yang sering dianggap sebagai ukuran nilai yang diberikan kepada konsumen dan / atau perusahaan kekuatan harga dalam industri . Namun, kita harus waspada terhadap berapa banyak margin laba kotor tergantung pada metode biaya persediaan.

Di bawah ini kami membandingkan tiga rekening yang digunakan oleh tiga pengecer terkemuka: penjualan bersih , beban pokok penjualan (COGS) dan LIFO cadangan.




Walgreen merupakan kasus normal kami dan bisa dibilang menunjukkan praktek terbaik dalam hal ini: perusahaan menggunakan persediaan LIFO biaya, dan yang cadangan LIFO meningkat dari tahun ke tahun. Dalam periode kenaikan harga, LIFO akan menetapkan harga yang lebih tinggi untuk persediaan dikonsumsi (harga pokok penjualan) dan karena itu lebih konservatif. Sama seperti HPP pada laporan laba rugi cenderung lebih tinggi apabila menggunakan LIFO dibandingkan FIFO , sebagai akun persediaan pada neraca cenderung bersahaja. Untuk alasan ini, perusahaan yang menggunakan LIFO harus mengungkapkan (biasanya dalam catatan kaki) cadangan LIFO, yang ketika ditambahkan ke saldo persediaan seperti yang dilaporkan, memberikan keseimbangan persediaan FIFO-setara.

Karena GAP Incorporated di menggunakan persediaan FIFO biaya, tidak ada kebutuhan untuk "LIFO cadangan." Namun, GAP dan kotor Walgreen margin keuntungan yang tidak sepadan. Dengan kata lain, membandingkan FIFO ke LIFO tidak seperti membandingkan apel dengan apel. GAP akan mendapatkan benjolan naik tipis menjadi margin laba kotor karena metode persediaan akan cenderung untuk memperkirakan biaya barang. Tidak ada solusi otomatis untuk ini. Sebaliknya, kita bisa merevisi HPP GAP ini (dalam dolar) jika kita membuat asumsi tentang inflasi tingkat sepanjang tahun. Secara khusus, jika kita mengasumsikan bahwa tingkat inflasi untuk persediaan adalah R% sepanjang tahun, dan jika "Persediaan Awal" dalam persamaan di bawah ini sama dengan saldo persediaan dengan metode FIFO, kita bisa kembali memperkirakan HPP bawah LIFO dengan persamaan berikut:



Kohl Korporasi menggunakan LIFO, namun cadangan LIFO menurun dari tahun ke tahun - dari $ 4.980.000 ke nol. Hal ini dikenal sebagai LIFO likuidasi atau pembubaran LIFO lapisan, dan menunjukkan bahwa selama tahun fiskal, Kohl yang dijual atau dilikuidasi persediaan yang digelar pada awal tahun. Ketika harga naik, kita tahu bahwa persediaan diadakan di awal tahun membawa biaya yang lebih rendah (karena dibeli pada tahun sebelumnya). Beban pokok penjualan berkurang karena itu, kadang-kadang secara signifikan. Umumnya, dalam kasus LIFO cadangan tajam menurun, kita dapat mengasumsikan bahwa margin keuntungan yang dilaporkan ke atas bias ke titik distorsi.

Siklus Konversi Kas
The siklus konversi kas adalah ukuran efisiensi modal kerja, sering memberikan petunjuk berharga tentang kesehatan yang mendasari bisnis. Siklus ini mengukur rata-rata jumlah hari bahwa modal kerja yang diinvestasikan dalam siklus operasi. Dimulai dengan menambahkan hari persediaan yang luar biasa (DIO) ke hari penjualan beredar (DSO). Hal ini karena perusahaan "menginvestasikan" uang tunai untuk mengakuisisi / membangun persediaan, tetapi tidak mengumpulkan uang sampai persediaan tersebut dijual dan piutang yang akhirnya dikumpulkan.

Piutang dasarnya pinjaman yang diberikan kepada pelanggan yang mengkonsumsi modal kerja, sehingga tingkat yang lebih besar DIO dan DSO mengkonsumsi lebih banyak modal kerja. Namun, hari hutang beredar (DPO), yang pada dasarnya merupakan pinjaman dari vendor kepada perusahaan, dikurangi untuk membantu mengimbangi kebutuhan modal kerja. Singkatnya, siklus konversi kas diukur dalam hari dan sama DIO + DSO - DPO:




Di sini kita diekstraksi dua baris dari Kohl (sebuah department store retail) laporan laba rugi terbaru dan beberapa baris dari rekening modal kerja mereka.



Dilingkari hijau adalah akun-akun yang diperlukan untuk menghitung siklus konversi kas. Dari laporan laba rugi, Anda perlu penjualan bersih dan harga pokok penjualan. Dari neraca, Anda perlu piutang, persediaan dan hutang. Di bawah ini, kami menunjukkan perhitungan dua langkah. Pertama, kita menghitung tiga rasio perputaran: perputaran piutang (penjualan / piutang rata-rata), perputaran persediaan (HPP / persediaan rata-rata) dan hutang omset (pembelian / hutang rata-rata). Rasio omset membagi menjadi saldo rata-rata karena pembilang (seperti penjualan dalam perputaran piutang) adalah ukuran aliran selama sepanjang tahun.

Juga, untuk hutang omset, beberapa HPP / hutang rata-rata penggunaan. Tidak apa-apa, tapi itu sedikit lebih akurat untuk membagi hutang rata-rata menjadi pembelian, yang sama dengan HPP ditambah peningkatan persediaan selama setahun (persediaan pada akhir tahun dikurangi persediaan pada awal tahun). Ini lebih baik karena hutang membiayai semua dolar yang dihabiskan selama periode operasi (yaitu, mereka adalah kredit kepada perusahaan). Dan dolar operasi, selain HPP, mungkin dihabiskan untuk meningkatkan tingkat persediaan.

Rasio omset tidak berarti banyak dalam isolasi, mereka digunakan untuk membandingkan satu perusahaan lain. Tetapi jika Anda membagi rasio perputaran ke 365 (misalnya, 365/receivables omset), Anda mendapatkan "hari yang luar biasa" angka. Di bawah, misalnya, perputaran piutang dari 9,6 menjadi 38 hari penjualan beredar (DSO). Jumlah ini memiliki arti lebih, artinya, rata-rata, Kohl mengumpulkan piutang dalam 38 hari.



Berikut adalah ringkasan grafis siklus konversi kas Kohl untuk tahun 2003. Rata-rata, modal kerja menghabiskan 92 hari dalam siklus operasi Kohl:



Mari kontras Kohl dengan Limited Brands. Di bawah ini kita melakukan perhitungan yang sama untuk menentukan siklus konversi kas untuk Limited Brands:



Sementara siklus Kohl adalah 92 hari, siklus Terbatas Merek adalah hanya 37. Mengapa hal ini penting? Karena modal kerja harus dibiayai entah bagaimana, baik dengan hutang atau ekuitas, dan kedua perusahaan menggunakan utang. Biaya Kohl penjualan (COGS) adalah sekitar $ 6887000000 per tahun, atau hampir $ 18.900.000 per hari ($ 6,887 billion/365 hari). Karena siklus Kohl adalah 92 hari, ia harus membiayai - yaitu, mendanai kebutuhan modal kerja - untuk lagu sekitar US $ 1,7 miliar per tahun + ($ 18.900.000 x 92 hari). Jika bunga utang adalah 5%, maka biaya pembiayaan ini adalah sekitar $ 86.800.000 ($ 1700000000 x 5%) per tahun. Namun, jika, secara hipotetis, Kohl mampu mengurangi siklus kas konversi ke 37 hari - lamanya siklus Limited Brands '- biaya pembiayaan akan turun menjadi sekitar $ 35 juta ($ 18.900.000 per hari x 37 hari x 5% ) per tahun. Dengan cara ini, penurunan siklus konversi kas turun langsung ke bottom line .

Tetapi bahkan lebih baik, tahun atas tren tahun dalam siklus konversi kas sering berfungsi sebagai tanda kesehatan bisnis atau kerusakan. Penurunan DSO berarti pelanggan membayar lebih cepat, sebaliknya, meningkatkan DSO bisa berarti perusahaan menggunakan kredit untuk mendorong produk. Sebuah DIO menurun menandakan bahwa persediaan bergerak keluar daripada "menumpuk." Akhirnya, beberapa analis percaya bahwa DPO meningkat merupakan sinyal peningkatan pengaruh ekonomi di pasar. Contoh-contoh buku pelajaran di sini adalah Walmart dan Dell: perusahaan-perusahaan pada dasarnya dapat mendikte hubungan mereka dengan vendor mereka dan, dalam proses, memperpanjang hari-hari mereka hutang (DPO).

Mencari "Di Balik Terpal" untuk Produk Lainnya
Sebagian besar rekening modal kerja lainnya yang mudah, terutama sisi kewajiban lancar dalam neraca. Tapi Anda ingin menjadi waspada terhadap hal-hal berikut:
Untuk contoh kedua item, pertimbangkan bagian aset lancar tahun fiskal 2003 neraca Delta Airlines:



Perhatikan bahwa piutang Delta lebih dari dua kali lipat 2002-2003. Apakah ini pertanda berbahaya masalah koleksi? Mari kita lihat catatan kaki:

Kami pihak mencapai kesepakatan, sebagaimana telah diubah, di mana kami menjual kolam didefinisikan piutang kami, secara berulang, melalui tujuan khusus, anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki, yang kemudian dijual minat tak terbagi dalam piutang kepada pihak ketiga .... Perjanjian ini diakhiri pada tanggal kedaluwarsa yang dijadwalkan tanggal 31 Maret 2003. Akibatnya, pada tanggal 2 April 2003, kami membayar $ 250 juta, yang mewakili jumlah total utang kepada pihak ketiga oleh anak perusahaan, dan kemudian mengumpulkan piutang terkait. (Catatan 8, Delta 10-K TA 2003)

Berikut terjemahan: selama tahun 2002, sebagian besar piutang Delta yang diperhitungkan dalam transaksi off-balance sheet. Dengan faktor, kita berarti Delta menjual sebagian piutang kepada perusahaan lain (melalui anak perusahaan) dengan imbalan uang tunai. Secara singkat, Delta dibayar cepat daripada harus menunggu pelanggan untuk membayar. Namun, penjual (Delta dalam kasus ini) biasanya mempertahankan beberapa atau seluruh risiko kredit - risiko bahwa pelanggan tidak akan membayar. Misalnya, mereka mungkin mengagunkan piutang.

Kita melihat bahwa selama tahun 2003, piutang faktor dimasukkan kembali ke neraca. Dalam istilah ekonomi, mereka tidak pernah benar-benar meninggalkan tetapi semacam menghilang pada tahun 2002. Jadi nomor 2003 umumnya baik-baik saja, tapi tidak ada lonjakan dramatis. Lebih penting lagi, jika kita menganalisis tahun 2002, kita harus pastikan untuk secara manual piutang off-balance sheet "add-back", yang tidak akan terlihat artifisial menguntungkan untuk tahun itu.

Kami juga menyoroti peningkatan Delta dalam "biaya dibayar dimuka dan lainnya" karena ini akun tampak tak berdosa mengandung nilai wajar bahan bakar Delta lindung nilai derivatif. Inilah yang catatan kaki mengatakan:

Biaya dibayar dimuka dan aktiva lancar lainnya meningkat sebesar 34%, atau $ 120 juta, terutama disebabkan oleh kenaikan bahan bakar pesawat prabayar serta peningkatan nilai wajar kontrak derivatif lindung nilai bahan bakar kami .... Sekitar 65%, 56% dan 58% dari kebutuhan bahan bakar pesawat kami lindung nilai selama tahun 2003, 2002 dan 2001, masing-masing. Pada bulan Februari 2004, kami melunasi seluruh kontrak lindung nilai bahan bakar kami sebelum tanggal penyelesaian dijadwalkan mereka ... dan tidak ada proyeksi kebutuhan bahan bakar pesawat kami untuk tahun 2005 atau setelahnya.





Aturan mengenai derivatif yang kompleks, tetapi gagasan adalah ini: itu adalah sepenuhnya mungkin bahwa rekening modal kerja mengandung instrumen derivatif melekat. Bahkan, aturan dasar adalah bahwa, jika derivatif adalah lindung nilai yang tujuannya adalah untuk mengurangi risiko (sebagai lawan dari lindung nilai yang tujuannya adalah untuk berspekulasi), maka nilai lindung nilai akan mempengaruhi nilai tercatat aset lindung nilai. Sebagai contoh, jika bahan bakar minyak merupakan item persediaan untuk Delta, maka kontrak derivatif dimaksudkan untuk mengunci-biaya bahan bakar minyak di masa depan secara langsung akan berdampak pada saldo persediaan. Kebanyakan derivatif, pada kenyataannya, tidak digunakan untuk berspekulasi, melainkan untuk mengurangi risiko bahwa perusahaan tidak dapat mengendalikan.

Catatan kaki Delta di atas memiliki kabar baik dan kabar buruk. Kabar baiknya adalah bahwa sebagai harga BBM naik, perusahaan membuat beberapa uang pada lindung nilai bahan bakar, yang pada gilirannya mengimbangi kenaikan harga BBM - seluruh titik desain mereka! Tapi ini dibayangi oleh berita yang sepenuhnya buruk: Delta diselesaikan "semua kontrak lindung nilai bahan bakar [mereka]" dan tidak memiliki pagar di tempat untuk tahun 2005 dan selanjutnya! Delta demikian terkena dalam kasus harga bahan bakar yang tinggi, yang merupakan faktor risiko serius bagi saham.

Ringkasan
Analisis tradisional modal kerja bersifat defensif, melainkan bertanya, "Dapatkah perusahaan memenuhi kewajiban kas jangka pendek?" Tapi rekening modal kerja juga memberitahu Anda tentang efisiensi operasional perusahaan. Panjang siklus konversi kas (DSO + DIO-DPO) memberitahu Anda berapa banyak modal kerja terikat dalam operasi yang sedang berlangsung. Dan tren dalam setiap nomor hari-beredar dapat meramalkan peningkatan atau penurunan pada kesehatan bisnis.

Investor harus memeriksa metode biaya persediaan, dan LIFO umumnya lebih disukai untuk FIFO. Namun, jika cadangan LIFO turun drastis dari tahun ke tahun, maka likuidasi persediaan tersirat mendistorsi HPP dan mungkin membuat margin laba yang dilaporkan tidak dapat digunakan.

Akhirnya, adalah bijaksana untuk memeriksa rekening giro untuk derivatif (atau kurangnya mereka, ketika risiko utama ada) dan off-neraca pembiayaan.

Next: Laporan Keuangan: Aset Panjang-Tinggal »


Laporan Keuangan: Modal Kerja | Investopedia

Post a Comment

Write You comment here! Please...

[blogger]

Contact Form

Name

Email *

Message *

BABALSHOT @2023. Powered by Blogger.