Cara Mengevaluasi Neraca Sebuah Perusahaan
Bagi investor saham, neraca adalah suatu pertimbangan penting untuk investasi di suatu perusahaan karena merupakan refleksi dari apa yang perusahaan memiliki dan berutang. Kekuatan neraca perusahaan dapat dievaluasi dengan tiga kategori pengukuran investasi berkualitas: modal kerja kecukupan, kinerja aset dan struktur permodalan.
Tutorial: Analisis Laporan Keuangan Pada artikel ini, kita akan melihat empat perspektif evaluatif terhadap kinerja aset perusahaan: (1) siklus kas konversi , (2) tetap rasio perputaran aset , (3) return on assets ratio dan ( 4) dampak dari aset tidak berwujud .
The Cash Conversion Cycle (CCC)
Siklus konversi kas merupakan indikator utama dari kecukupan posisi modal kerja perusahaan. Selain itu, CCC adalah sama pentingnya dengan pengukuran kemampuan perusahaan untuk secara efisien mengelola dua aset yang paling penting - piutang dan persediaan.
Dihitung dalam hari, CCC mencerminkan waktu yang dibutuhkan untuk mengumpulkan penjualan dan waktu yang dibutuhkan untuk menyerahkan persediaan. Semakin pendek siklus ini, semakin baik. Kas adalah raja, dan manajer pintar tahu bahwa modal kerja yang bergerak cepat lebih menguntungkan daripada mengikat modal kerja produktif dalam aset.
DIO - Hari Persediaan Posisi
DSO - Penjualan Hari Posisi
DPO - Hari Hutang Posisi
Tidak ada metrik optimal tunggal untuk CCC, yang juga disebut sebagai siklus operasi perusahaan. Sebagai aturan, siklus konversi kas perusahaan akan sangat dipengaruhi oleh jenis produk atau layanan yang menyediakan dan karakteristik industri.
Investor mencari kualitas investasi di daerah ini dari neraca perusahaan perlu untuk melacak CCC selama jangka waktu (misalnya, lima sampai 10 tahun), dan membandingkan kinerjanya dengan pesaing. Konsistensi dan / atau penurunan siklus operasi adalah sinyal positif. Sebaliknya, waktu yang tidak menentu pengumpulan dan / atau peningkatan persediaan di tangan umumnya tidak indikator investasi kualitas positif. (Untuk membaca lebih lanjut tentang CCC, lihat Memahami Siklus Konversi Kas dan Menggunakan Siklus Konversi Kas .)
The Tetap Rasio Perputaran Aset
Properti, pabrik dan peralatan (PP & E), atau aset tetap , adalah salah seorang yang "besar" angka dalam neraca perusahaan. Bahkan, sering kali merupakan komponen tunggal terbesar dari total aset perusahaan. Pembaca harus mencatat bahwa aktiva tetap jangka adalah istilah profesional keuangan untuk PP & E, meskipun literatur investasi kadang-kadang mengacu pada total aset tidak lancar perusahaan sebagai aset tetap.
Penyertaan saham perusahaan dalam aktiva tetap tergantung, untuk tingkat besar, pada baris bisnis. Beberapa bisnis yang padat modal daripada yang lain. Sumber daya alam dan produsen peralatan modal yang besar memerlukan sejumlah besar investasi aset tetap. Perusahaan jasa dan produsen perangkat lunak komputer membutuhkan jumlah yang relatif kecil dari aset tetap. Produsen utama umumnya memiliki sekitar 30-40% dari aset mereka di PP & E. Dengan demikian, rasio perputaran aktiva tetap akan bervariasi antara industri yang berbeda.
Rasio perputaran aktiva tetap dihitung sebagai:
Aktiva tetap rata-rata dapat dihitung dengan membagi akhir tahun PP & E dari dua periode fiskal (ex. tahun 2004 dan 2005 PP & E dibagi dua).
Indikator ini tetap aset turnover ratio, melihat dari waktu ke waktu dan dibandingkan dengan pesaing, memberikan investor gambaran seberapa efektif manajemen perusahaan menggunakan aset besar dan penting. Ini adalah ukuran kasar dari produktivitas aktiva tetap perusahaan sehubungan dengan menghasilkan penjualan. Semakin tinggi jumlah kali PP & E ternyata lebih, semakin baik. Jelas, investor harus mencari konsistensi atau meningkatkan tingkat perputaran aktiva tetap sebagai penyeimbang kualitas investasi sheet positif.
The Return on Assets Ratio
Return on asset (ROA) dianggap rasio profitabilitas - itu menunjukkan berapa banyak perusahaan produktif pada total aset. Namun demikian, hal ini berguna untuk melihat rasio ROA sebagai indikator kinerja aset.
Rasio ROA (persentase) dihitung sebagai:
Total aset rata-rata dapat dihitung dengan membagi total aset akhir tahun dua periode fiskal (ex tahun 2004 dan 2005 PP & E dibagi 2).
Rasio ROA dinyatakan sebagai persentase kembali dengan membandingkan laba bersih , garis bawah laporan laba rugi, untuk total aset rata-rata. Sebuah persentase pengembalian yang tinggi menyiratkan aset yang dikelola. Di sini sekali lagi, rasio ROA paling digunakan sebagai analisis komparatif kinerja historis perusahaan sendiri dan dengan perusahaan di garis bisnis serupa.
Dampak Aset Tak Berwujud
Banyak aset non-fisik dianggap aktiva tidak berwujud, yang pada dasarnya dapat dikategorikan menjadi tiga jenis: kekayaan intelektual (paten, hak cipta, merek dagang, nama merek, dll), biaya ditangguhkan (beban dikapitalisasi) dan membeli goodwill (biaya suatu investasi di atas nilai buku).
Sayangnya, ada sedikit keseragaman dalam keseimbangan presentasi lembar untuk aset tidak berwujud atau terminologi yang digunakan dalam keterangan akun. Seringkali, berwujud dimakamkan di aset lain dan hanya diungkapkan dalam catatan kepada keuangan.
Dolar yang terlibat dalam kekayaan intelektual dan biaya tangguhan umumnya tidak material dan, dalam banyak kasus, tidak menjamin pemeriksaan banyak analitis. Namun, investor didorong untuk mengambil hati-hati melihat jumlah dibeli goodwill neraca perusahaan karena beberapa investasi profesional tidak nyaman dengan sejumlah besar goodwill dibeli. Hari ini diperoleh "keindahan" kadang-kadang berubah menjadi besok "binatang". Hanya waktu yang akan memberitahukan jika harga akuisisi dibayar oleh perusahaan yang mengakuisisi adalah benar-benar nilai wajar . Kembalinya ke perusahaan yang mengakuisisi akan terwujud hanya jika, di masa depan, ia mampu mengubah akuisisi menjadi laba positif.
Analis konservatif akan mengurangi jumlah yang dibeli goodwill dari pemegang saham ekuitas sampai pada suatu perusahaan kekayaan bersih . Dalam tidak adanya pengukuran analitis yang tepat untuk membuat keputusan tentang dampak pengurangan ini, coba gunakan akal sehat. Jika pengurangan goodwill yang dibeli memiliki dampak negatif material terhadap posisi ekuitas perusahaan, itu harus menjadi masalah yang menjadi perhatian investor. Misalnya, neraca cukup leveraged mungkin terlihat sangat jelek jika kewajiban utang serius lebih dari posisi ekuitas yang nyata nya.
Perusahaan mengakuisisi perusahaan lain, sehingga goodwill dibeli adalah kenyataan hidup dalam akuntansi keuangan. Investor, bagaimanapun, perlu melihat dengan seksama pada jumlah yang relatif besar goodwill dibeli dalam neraca. Dampak dari akun ini pada kualitas investasi neraca perlu dinilai dalam hal ukuran komparatif untuk ekuitas dan tingkat keberhasilan perusahaan dengan akuisisi. Ini benar-benar adalah panggilan pengadilan, tapi satu yang perlu dipertimbangkan serius.
Kesimpulan
Aset merupakan nilai barang bahwa perusahaan memiliki, menyimpan dan memiliki atau sudah jatuh tempo. Dari berbagai jenis item perusahaan memiliki, piutang, persediaan, PP & E dan berwujud umumnya empat rekening terbesar di sisi aset neraca. Akibatnya, neraca yang kuat dibangun pada manajemen yang efisien dari jenis aset utama ini dan portofolio yang kuat dibangun untuk tahu bagaimana membaca dan menganalisa laporan keuangan.
Tutorial: Analisis Laporan Keuangan Pada artikel ini, kita akan melihat empat perspektif evaluatif terhadap kinerja aset perusahaan: (1) siklus kas konversi , (2) tetap rasio perputaran aset , (3) return on assets ratio dan ( 4) dampak dari aset tidak berwujud .
The Cash Conversion Cycle (CCC)
Siklus konversi kas merupakan indikator utama dari kecukupan posisi modal kerja perusahaan. Selain itu, CCC adalah sama pentingnya dengan pengukuran kemampuan perusahaan untuk secara efisien mengelola dua aset yang paling penting - piutang dan persediaan.
Dihitung dalam hari, CCC mencerminkan waktu yang dibutuhkan untuk mengumpulkan penjualan dan waktu yang dibutuhkan untuk menyerahkan persediaan. Semakin pendek siklus ini, semakin baik. Kas adalah raja, dan manajer pintar tahu bahwa modal kerja yang bergerak cepat lebih menguntungkan daripada mengikat modal kerja produktif dalam aset.
CCC = DIO + DSO - DPO
DIO - Hari Persediaan Posisi
DSO - Penjualan Hari Posisi
DPO - Hari Hutang Posisi
Tidak ada metrik optimal tunggal untuk CCC, yang juga disebut sebagai siklus operasi perusahaan. Sebagai aturan, siklus konversi kas perusahaan akan sangat dipengaruhi oleh jenis produk atau layanan yang menyediakan dan karakteristik industri.
Investor mencari kualitas investasi di daerah ini dari neraca perusahaan perlu untuk melacak CCC selama jangka waktu (misalnya, lima sampai 10 tahun), dan membandingkan kinerjanya dengan pesaing. Konsistensi dan / atau penurunan siklus operasi adalah sinyal positif. Sebaliknya, waktu yang tidak menentu pengumpulan dan / atau peningkatan persediaan di tangan umumnya tidak indikator investasi kualitas positif. (Untuk membaca lebih lanjut tentang CCC, lihat Memahami Siklus Konversi Kas dan Menggunakan Siklus Konversi Kas .)
The Tetap Rasio Perputaran Aset
Properti, pabrik dan peralatan (PP & E), atau aset tetap , adalah salah seorang yang "besar" angka dalam neraca perusahaan. Bahkan, sering kali merupakan komponen tunggal terbesar dari total aset perusahaan. Pembaca harus mencatat bahwa aktiva tetap jangka adalah istilah profesional keuangan untuk PP & E, meskipun literatur investasi kadang-kadang mengacu pada total aset tidak lancar perusahaan sebagai aset tetap.
Penyertaan saham perusahaan dalam aktiva tetap tergantung, untuk tingkat besar, pada baris bisnis. Beberapa bisnis yang padat modal daripada yang lain. Sumber daya alam dan produsen peralatan modal yang besar memerlukan sejumlah besar investasi aset tetap. Perusahaan jasa dan produsen perangkat lunak komputer membutuhkan jumlah yang relatif kecil dari aset tetap. Produsen utama umumnya memiliki sekitar 30-40% dari aset mereka di PP & E. Dengan demikian, rasio perputaran aktiva tetap akan bervariasi antara industri yang berbeda.
Rasio perputaran aktiva tetap dihitung sebagai:
Aktiva tetap rata-rata dapat dihitung dengan membagi akhir tahun PP & E dari dua periode fiskal (ex. tahun 2004 dan 2005 PP & E dibagi dua).
Indikator ini tetap aset turnover ratio, melihat dari waktu ke waktu dan dibandingkan dengan pesaing, memberikan investor gambaran seberapa efektif manajemen perusahaan menggunakan aset besar dan penting. Ini adalah ukuran kasar dari produktivitas aktiva tetap perusahaan sehubungan dengan menghasilkan penjualan. Semakin tinggi jumlah kali PP & E ternyata lebih, semakin baik. Jelas, investor harus mencari konsistensi atau meningkatkan tingkat perputaran aktiva tetap sebagai penyeimbang kualitas investasi sheet positif.
The Return on Assets Ratio
Return on asset (ROA) dianggap rasio profitabilitas - itu menunjukkan berapa banyak perusahaan produktif pada total aset. Namun demikian, hal ini berguna untuk melihat rasio ROA sebagai indikator kinerja aset.
Rasio ROA (persentase) dihitung sebagai:
Rasio ROA dinyatakan sebagai persentase kembali dengan membandingkan laba bersih , garis bawah laporan laba rugi, untuk total aset rata-rata. Sebuah persentase pengembalian yang tinggi menyiratkan aset yang dikelola. Di sini sekali lagi, rasio ROA paling digunakan sebagai analisis komparatif kinerja historis perusahaan sendiri dan dengan perusahaan di garis bisnis serupa.
Dampak Aset Tak Berwujud
Banyak aset non-fisik dianggap aktiva tidak berwujud, yang pada dasarnya dapat dikategorikan menjadi tiga jenis: kekayaan intelektual (paten, hak cipta, merek dagang, nama merek, dll), biaya ditangguhkan (beban dikapitalisasi) dan membeli goodwill (biaya suatu investasi di atas nilai buku).
Sayangnya, ada sedikit keseragaman dalam keseimbangan presentasi lembar untuk aset tidak berwujud atau terminologi yang digunakan dalam keterangan akun. Seringkali, berwujud dimakamkan di aset lain dan hanya diungkapkan dalam catatan kepada keuangan.
Dolar yang terlibat dalam kekayaan intelektual dan biaya tangguhan umumnya tidak material dan, dalam banyak kasus, tidak menjamin pemeriksaan banyak analitis. Namun, investor didorong untuk mengambil hati-hati melihat jumlah dibeli goodwill neraca perusahaan karena beberapa investasi profesional tidak nyaman dengan sejumlah besar goodwill dibeli. Hari ini diperoleh "keindahan" kadang-kadang berubah menjadi besok "binatang". Hanya waktu yang akan memberitahukan jika harga akuisisi dibayar oleh perusahaan yang mengakuisisi adalah benar-benar nilai wajar . Kembalinya ke perusahaan yang mengakuisisi akan terwujud hanya jika, di masa depan, ia mampu mengubah akuisisi menjadi laba positif.
Analis konservatif akan mengurangi jumlah yang dibeli goodwill dari pemegang saham ekuitas sampai pada suatu perusahaan kekayaan bersih . Dalam tidak adanya pengukuran analitis yang tepat untuk membuat keputusan tentang dampak pengurangan ini, coba gunakan akal sehat. Jika pengurangan goodwill yang dibeli memiliki dampak negatif material terhadap posisi ekuitas perusahaan, itu harus menjadi masalah yang menjadi perhatian investor. Misalnya, neraca cukup leveraged mungkin terlihat sangat jelek jika kewajiban utang serius lebih dari posisi ekuitas yang nyata nya.
Perusahaan mengakuisisi perusahaan lain, sehingga goodwill dibeli adalah kenyataan hidup dalam akuntansi keuangan. Investor, bagaimanapun, perlu melihat dengan seksama pada jumlah yang relatif besar goodwill dibeli dalam neraca. Dampak dari akun ini pada kualitas investasi neraca perlu dinilai dalam hal ukuran komparatif untuk ekuitas dan tingkat keberhasilan perusahaan dengan akuisisi. Ini benar-benar adalah panggilan pengadilan, tapi satu yang perlu dipertimbangkan serius.
Kesimpulan
Aset merupakan nilai barang bahwa perusahaan memiliki, menyimpan dan memiliki atau sudah jatuh tempo. Dari berbagai jenis item perusahaan memiliki, piutang, persediaan, PP & E dan berwujud umumnya empat rekening terbesar di sisi aset neraca. Akibatnya, neraca yang kuat dibangun pada manajemen yang efisien dari jenis aset utama ini dan portofolio yang kuat dibangun untuk tahu bagaimana membaca dan menganalisa laporan keuangan.
