2017 2018 4G add-ons Aiarty Image Enhancer Android apbn App Apple Application arabic Archaeology Argentina Arrest warrant Arrow keys Artificial Intelligence Artikel Arus Kas aset kripto Asia Assange Associated Press Aston Martin Aston Martin One-77 Astronomical unit Asyar Atlantis Audi Audi A5 Audi Q7 Australia Austria auto like Automobile Autos Avaya Device Manager Azwar Abubakar B. J. Habibie bacaan tahlil Bachelor's degree Backup badan pengawasan obat bius Badan Pusat Statistik Badanan Bagi Bali Ballmer Bandung Bandwidth Tests Bangkalan Bank Indonesia Banner Baptists Barack Obama Barbie Baru BASIC bbc Beauty pageant Bedework Bedework beginner Belum Beri Berpura BI Biar Biasanya Bilbo Baggins bima sakti Binance Bisnis Bitcoin Biz Stone BJ Habibie BKN BKPM BlackBerry BlackBerry PlayBook Blackpool Blog Blogger Blogger help Blur (band) BNI BNN Bob Hasan Boeing Bogor Bom BonJovi Bonus 1GB Bonus Data Bonus Smartfren Borobudur BPK Brain Bridget Firtle Britney Spears Broadband Broadband Internet access Browser Brunei Bruno Mars Brussels BSE Buah Ape Bubarkan PKS Buddhism Budidaya Buenos Aires Bugatti Veyron BugattiVeyron Bugzilla Bukittinggi bumi Bureau of Labor Statistics Burma Busdiness Business Business and Economy Business school BY COUNTRY Cable television Calendar California capres 2014 Car Cara Cara Mencari Kerja Cara Menjual Diri Cara Menulis Cara Menulis Resume cars Cascading Style Sheets Cash conversion cycle CBS News CCC CD ripper CDDB Central Authentication Service Central Java Chairul Saleh Chania Chat room Chester Chief Digital Offers Chief marketing officer Chile China Cho Kyuhyun Chris Johns Christine Quinn Chuck Hagel Cisco PIX City Classified information Clients Climate change Clothing CMO CMOs cms CNET.com CNN Coba CoffeeScript Cognition Collecting Colleges and Universities Colotomy Combinatorics Community Compact Disc Companies Company Comparison of antivirus software Computer crime Computer file Computers and Internet Connect Content management system Contoh Proposal Control key Corruption Eradication Commission Counties CPN CPNS CPNS 2013 Crack epidemic (United States) Create Crime Cryptocurrency CSS Current account Customer Customer service CV DA2 Daerah Dalam Dalat Dalcroze Eurhythmics Dallas Dan Dan (rank) Dangdut Academy2 Dangdut Akademi2 Daniel Tal Daniele De Rossi Danny Quirk Dari Data center Data Communications Database administrator Dating Daun kelor Dead Space 2 Death Debu Decision making Default (finance) Definisi Deforestation in Indonesia Dell Dell inspiron N4010 Drivers For Windows 7 (32bit) Democracy Democratic Design & Printing Dessau Device driver Device Drivers devisit Dick Costolo Digital Clock Digital distribution Digital marketing Digital photography Digital Subscriber Line Digital System Dire Straits Disk Management Distilleries DNS DNS hosting service DNS Server Dolls Domain name Domain Name System Dompet Donald Benek DoubleClick DoubleClick Insights Dow Jones Industrial Average download Download Driver LapTop Download manager DownThemAll DPR driver canon Drivers Drupal Drupal Planet Dubai Duduk Duhur Dunayevskaya Raya DVD Dynamic Views E-book East Java East Nusa Tenggara Economy ecstasy Education Edward Snowden Efficient Cars Eid al-Adha Eid al-Fitr Eid ul-Fitr Ekonomi Embassies and Consulates Embraer Regional Jet Émile Jaques-Dalcroze Employee Empowerment Employment Enable Flas Player Energy Alternatif Energy minister Entertainment EPUB Eropa Erwin Arnada European Central Bank European Commission European Parliament European Union Evan Williams Evi Juara DA2 Evi Masamba Evil Bong EXO exo planet expensive expensive cars expensive cars 2013 expensive cars speed Experience point F. W. de Klerk Facebook Facebook Graph Search Fashion Federal Reserve System Ferrari Ferrari 458 Italia Ferrari Enzo FIA Fianna Fáil File Management File Transfer Protocol Filipina Financial Aid Firefox Firefox 3.5 Firefox 3.6 FLAC Flas Player Flax Flipcard Floor trader FM Transmitter font Food and Drink Foods Ford Fusion Forest FPI Fred Phelps Free Free content free hosting Free Proxy Free Proxy Lists FreeDB FreeSat TV Freeware Frekuensi friend FriendFeed Fujian Gallery Game design Games Ganjar Garuda Garuda Indonesia Gaussian blur Gautama Buddha Gaya Hidup Gaza Gerindra Germany Daun Ghalib Github Global navigation satellite system Global Newsbeat Global Redirect Glossarium Glutinous rice Gmail GNU General Public License Golden Globe Award Goldman Sachs Golkar Google Google Analytics Google Docs Google Friend Connect Google Search Google Translate Google+ Government Government Issues Grafena Graffiti Grand Final DA2 Grandma Grandparent Graph Search Graphic Design Graphics Graphics processing unit Gratis Greasemonkey Greenhouse gas GROW Guy Rosen GYM Habibie Hacker Hagel Hagen Haiti Hal Halley Halley's Comet Hallo Halloween Hambalang Hamster Handhelds Hank Johnson Hard disk drive Hardware Hari Hars Haryono Suyono HCL Technologies Helmi Johannes Hendarman Supandji Hennessey Venom GT heroin Hewlett-Packard Hibrid High-definition television Hindia Belanda History History of Java Hitung Mundur Pilkada Hobbit Holly Qur'an Hollywood Home Honda Honda Accord Hongkong Hosted Proxy Services Hosting hosting gratis Hosts HOTBISNIS HotBot HOTINFO Hotmail How Search Works How To HTML HTML element HTTP cookie HTTP Secure HTTrack Huffington Post Hulu Human resources Humboldt huruf Hypertext Transfer Protocol Hyundai Sonata Ian Richardson Ibukota Baru ICQ Idaho Falls Idul Adha Idul Fitri Idul Fitri 1435H Ijin Iklan iMacros Image Imsak Income India Indonesia Indonesian Aerospace Indonesian Democratic Party – Struggle Indonesian National Armed Forces Indonesian rupiah Indonesian Ulema Council Indosiar Indro Infiniti Information retrieval Information Technology inggris INI file Ink cartridge Inkatha Freedom Party inovator Insomnia Inspiron Instant messaging Insulators Intel Core Intel Core i7 Intel Corporation intermediate Internal internasional International Monetary Fund International Whaling Commission InternationalSpaceStation Internet Internet access Internet Connect Internet Download Manager Internet Explorer Internet Gratis Internet Phone Internet Protocol Internet safety Internet service provider Internet television Investigasi Investing Investor Investor Awal IOS IP address ip2700 IPad IPhone iPhone terbaik IPsec Iptek Iran Iron Man 3 Islam Islamic Defender Front Islamic Defenders Front Israel Isya Jack Dorsey Jacques-Dalcroze JADWAL IMSAK 2016 JADWAL SELEKSI CPNS Jakarta Jakarta Globe James Brooke Jamur Tiram Japan Jateng Java Java Development Kit Java version history Java virtual machine JavaScript Jawa Timur Jendela jenis proxy Jika Jika Anda jobs Joe Biden Johannesburg Join the Conversation Joko Widodo Jokowi Joseph McBrennan JPEG JRE Juara DA2 Juara Dangdut Akademi 2 Juga Juli Julian Assange Juru Justin Timberlake Jusuf Kalla Kalau Kali Kam Kami Kapal Selam Karena Kata Keamanan Kedua kehidupan Kekuatan sinyal Kelas 3 Kemanusiaan Yang Adil dan Beradab Kenapa Kepemimpinan Kesehatan Kesra Ketiga Ketika Ketuhanan Yang Maha Esa Ketupat Kíla Kilas VOA Kinetic Energy Recovery System Kini Kita Knowledge Graph Koenigsegg Koenigsegg Agera Koenigsegg CCX Koenigsegg CCXR Koenigsegg Trevita kokain Komet Koneksi nirkabel Konflik Konser Kemenangan DA2 Konsultasi Korea koruptor Kota Rajasthan KPU kriminal Kripto Krishna Kristiani Herawati Krystal Jung KSPI Kung Fu Kupang l Sony Lagu Evi Masamba Lamborghini Lamborghini Aventador Lamborghini Reventón land grabs Languages Laporan Arus Kas Laporan Keuangan Layer 2 Tunneling Protocol LCGC LEBARAN Lemsaneg Leopard Let Me Try Libre knowledge like Likuiditas link Link Building link friend linkedin Linux List of Buddhist temples List of countries by oil production List of Empire ships (Sa–Sh) List of PDF software List of petroleum companies LittleBigPlanet LittleBigPlanet 2 Lodging Login Lokal Lord of the Rings Los Angeles Lost Civilizations Mac OS X Mac OS X Leopard Macintosh Macklemore MacOS Magelang Maghrib Maharaja Mailing list Majapahit makanan Makes and Models Malang Malaysia Malicious Software Maná Management Manajemen Manajemen Perubahan Mandela Marc Brackett Marine biology Marine Ecology Progress Series Mario Mark Zuckerberg Market News Market sentiment Marketing Marketing and Advertising Marketing Team Martial Arts Masehi Massachusetts Mata Uang Kripto mata-mata matahari Matematika Math Mbah Google McLaren McLaren F1 McLaren P1 media query MediaTek Megabyte Megawati Megawati Sukarnoputri Membaca Neraca Memory Fox Menjebol Neraca Menulis CV Merdeka Meta Meta element Meta Tags Meteor shower Meteoroid Michael Bloomberg Microsoft Microsoft Internet Explorer Microsoft PowerPoint Microsoft Windows Middle East Mikheil Saakashvili MikroTik Miley Cyrus Military Militer Minta Maaf mirror web Miss World Miss World 2013 Missions mlm Mobil Murah Mobile application development Mobile Computing Mobile device Mobipocket Mobutu Sese Seko Modal Kerja Model Paradigma Budaya Mohammad Hatta MOHON MAAF LAHIR DAN BATHIN Monorail Moon Moscow most expensive most expensive cars Motion Design Motivasi Motivation Movies Mozilla Mozilla Firefox Mozilla Project MP3 Mpu Prapanca MS-CHAP MSN MSN Messenger MTV Video Music Award Muara Hati Multifunction printer Multimedia Murah Mural Music Music and Audio Music roll Muslim my blog My Telkomsel Myanmar N4010 Nagarakretagama Nagasaki Name server Namun NASA Nasional National Football League National Geographic National Monument National Security Agency Nature Negara Nelson Mandela Neraca Netscape Network Network Connection New South Wales New York New York City New York City Police Department New York Stock Exchange New York Times News Nigel Dessau Niger Nigeria Nissan Altima Nobel Peace Prize Norwegian Media Authority Notepad Notepad++ November NSA NTLM NU Nudi Nürburgring Nusa Dua Nusantara NYSE NYSE Euronext NYX obat bius sintetik offline browser Ogg Onavo Online online business Online Communities Online dating service Online Education Online shopping Ookla OPEC Open Europe Open source Opera Mobile Operating system Operating Systems opium Oppa Optical fiber Organization Orion Orionid Orton Orton Effect OS X OS-2 Otomotif Owneys Rum Pada Pada (foot) Pagani Zonda PageRank PageSpeed Pakistan Pala Empire Palestina Palestinian people palm oil Pancasila Panduan Panel Para Partai Demokrat Pathauto Pay per click PayPal pbb PC Plus Peat Pelajaran Bsnis pemasaran Pembinaan Pemenang DA2 Pemilu Pen Qur'an Pendampingan Pendorong Pengetahuan Peningkatan Gambar AI Peningkatan Kualitas Gambar Peninsula Valdes Penipuan Penyakit Berbahaya penyelidikan Penyiaran People People's Justice Party (Malaysia) Perangkat Lunak Pengolah Foto Perilaku Persatuan Indonesia Personal computer Personal Learning Network Personally identifiable information Personals Pertama Pertamina Pertukaran pertukaran kripto Peru Perusahaan Listrik Negara Pesawat Tak Berawak Peter Godwin Peternakan Petroleum Petroleum industry Philippines Phnom Penh Phone Photograph PHP Piano Picasa Picasa Web Albums Picnik PILGUB PILGUB 2018 PILGUB JATENG PILKADA PILKADA SERENTAK 2018 Pilpres Pilpres 2014 PKS Korupsi PKS Sarang Koruptor planet Platforms Playboy Playboy Indonesia PlayStation PlayStation 3 PLN Plone Plug-in (computing) Pluit Point-to-Point Tunneling Protocol Pokki Policy Political Philosophers Political Philosophy Political Science Ponsel ponsel terbaik Porsche 918 Portable Document Format Portlet PostgreSQL Postmedia News Pownce PPTP PQ 12 PQ 15 Prabowo Subianto Prajogo Pangestu Prambanan Pratt Institute Presiden Susilo Bambang Yudhoyono Primera Capital print Print Design printer printer 3d Product placement Profesional Programming Promo Promote Promotion Proposal Usaha Prose Protocols Provinces Proxify Proxy server Proxying and Filtering Przedsiębiorstwo Komunikacji Samochodowej Public DNS Publik Publishing Publishing and Printing Pulang2 Ganteng Pulau Jawa Purnomo Yusgiantoro Python Qualcomm Quantum Leap Qur'an Digital Quran Rabu 18 Desember 2013 Radio Rakernas Ramadan Randall Miller ransomware Rape Rasio Likuiditas Recreation Reducing Emissions from Deforestation and Forest Degradation Registry cleaner Regulasi Rekap Pilpres 2014 Relationship Religion and Spirituality Repost Resolusi Gambar Tinggi Resume Resumes and Portfolios Retirement Reuters RF Power Amplifier Rheinmetall Riau Ridwan Robert Kiyosaki Robin Thicke Roboform Roi Tiger Roundtable on Sustainable Palm Oil RTC RTT News rum Rumah Rusia Sabu Safari Salah Sales Sam Hall Samsung Sandy Bridge Sangat (term) Sani Abacha Sapta Pesona satelit Satu Saving Money SBY Puas Scam Scholarship Scintilla Scripts SCTV (Indonesia) SD Sea Lines of Communication Search Search engine optimization Search Engines Searching Secure Socket Tunneling Protocol Security Sejuk Sekolah Olahraga Nasional SELAMAT HARI RAYA IDUL FITRI 1434H Selamat Idul Fitri Selanjutnya SELEKSI CPNS Semarang seo seo service online Seoul September 2013 Serbia Sergei Krikalev Server Sesungguhnya Shareware Shopping Shopping mall Short Shwedagon Pagoda Siaran Silvio Berlusconi Sime Darby Singapore Single Evi Masamba Single sign-on Site map Site Submission Sitemap skema investasi SlideShare Slideshow SM Entertainment Smartphone Smartphones Smarty Smaug SMV SMV FreeSat TV social bookmark Social media Social Network Social Networking Social Sciences Society Soeharto Soekarno software Software Peningkatan Gambar Solar sail Sosial South Africa Southeast Asia Southern right whale Soviet Union Soweto Space Space Shuttle Discovery Speedtest.net SPN Sports Sports car Sriwijaya Air SSL Stanford University States and Divisions Statistics Indonesia Stephan Winkelmann Stereo FM Transmitter Steve Ballmer Steve McQueen Steven Sinofsky Stock Exchange of Singapore Stock market Streaming media Student Subscriber Identity Module Subuh Suharto Sukanto Tanoto Sukhoi Sumatra Sumatra PDF Super Bowl Superior mesenteric artery Surabaya Surat Susan Boyle Susilo Bambang Yudhoyono Swasta Sweden Switzerland system backup image System Restore T-shirt Tablet Taeyeon tahlil tahlilan Taipan Daily Taiwan Tanah Abang Tapi tata surya Tatto Taylor Swift TeachMeet TechCrunch technology Teknologi Teknologi Kecerdasan Buatan teks tahlil Tel Aviv Telepon Gratis Televisi Television Telkomsel Telstra Template Designer Templates Temporary Internet Files Teori Keuangan Terkenal Ternak Ternak Belut Territorial Disputes Test Testing and Tools Tf–idf Thailand The Noble Experiment Things You Didn't Know About... ThinkPad Thomas Tiffany Tiga Timeline Timor Timor Leste Timur Timur Tengah Tips Tips Kesehatan Title Tommy Suharto Tony Abbott Toolbar Tools Toyota Toyota Camry Toys Toys and Games Traffic collision Translation Transmitter Transport Layer Security Travel Travel and Tourism trik blog Trowulan Tujuan Wisata tutorial tvone Twentieth Century Twitter U.S. Economy Uang Baru Ulang Tahun Ultraviolet Undang Undang Undang Desa Uniform resource locator United Arab Emirates United States United States Secretary of Defense Universities University of Utah unlimited hosting free Unmanned Untuk update Uploading and downloading UPortal Usaha USB Flash Drive Ustad Ustaz utility UU Desa Valuasi Saham Veggies verification Verizon Fios Veto Video Video game Video Games Virginia Virtual private network virus Vista Vitamin VOA VOA News Voice of America VOIP Volkswagen Group Volkswagen Passat Voltage Regulator VPN VPN Connection Waktu Sholat Washington Washington DC WAV Web browser Web cache Web content management system Web Design Web Design and Development Web directory web hosting Web proxy web robot Web search engine Web server Web traffic webmaster tools Website Website Reviews Weekly welcome West Sumatra WETA Digital Whitney Houston Wi-Fi Wibiya Wifi wiki WikiLeak Wikileaks Wikimania Wikimedia Commons Wikimedia Foundation Wilayah Winamp Window 8 Windows Windows 10 Windows 11 Windows 2000 Windows 7 Windows 8 windows 8 backup Windows 8.1 Windows 95 Windows 98 Windows 9x Windows API Windows Media Audio Windows Mobile Windows NT Windows Phone Windows Phone 7 Windows Registry Windows startup process Windows Update Windows Vista Windows XP Wiranto Wireless Data Wisata WordPress World bank Writer Writing x factor Xiaomi Mi5 XML Yahoo Yahoo Messenger Yangon Yogyakarta Yossi Vardi YouTube Yuri Gagarin Zaskia Zemanta ZIP (file format) Zoner Photo Studio ZTE

Laporan Keuangan: Cash Flow | Investopedia

Laporan Keuangan: Cash Flow

Oleh David Harper
( Kontak David )

Pada bagian sebelumnya dari tutorial ini, kami menunjukkan bahwa arus kas melalui bisnis dalam empat tahap generik. Pertama, kas yang diperoleh dari investor dan / atau meminjam dari pemberi pinjaman. Kedua, uang digunakan untuk membeli aset dan membangun persediaan. Ketiga, aset dan persediaan memungkinkan operasi perusahaan untuk menghasilkan uang, yang membayar biaya dan pajak sebelum akhirnya tiba di tahap keempat. Pada tahap akhir ini, kas dikembalikan ke pemberi pinjaman dan investor. Aturan akuntansi mewajibkan perusahaan untuk mengklasifikasikan alami mereka arus kas ke dalam salah satu dari tiga ember (seperti yang dipersyaratkan oleh PSAK 95), bersama-sama ember ini merupakan laporan arus kas. Diagram di bawah menunjukkan bagaimana arus kas alam masuk ke dalam klasifikasi laporan arus kas. Arus masuk akan ditampilkan dalam warna hijau dan keluar berwarna merah:




Jumlah CFF , CFI dan CFO adalah arus kas bersih. Meskipun arus kas bersih hampir tahan terhadap manipulasi oleh manajemen, itu adalah ukuran kinerja lebih rendah karena termasuk arus kas pendanaan (CFF), yang, tergantung pada aktivitas pendanaan perusahaan, dapat mempengaruhi arus kas bersih dengan cara yang bertentangan dengan yang sebenarnya kinerja operasi. Sebagai contoh, perusahaan yang menguntungkan mungkin memutuskan untuk menggunakan uang ekstra untuk melunasi utang jangka panjang. Dalam hal ini, CFF negatif untuk pengeluaran kas untuk melunasi utang bisa terjun arus kas bersih menjadi nol meskipun kinerja operasional yang kuat. Sebaliknya, perusahaan-kehilangan uang artifisial dapat meningkatkan arus kas bersih dengan mengeluarkan obligasi korporasi atau dengan menjual saham. Dalam hal ini, CFF positif bisa mengimbangi arus kas operasi negatif (CFO), meskipun operasi perusahaan tidak berkinerja baik.

Sekarang bahwa kita memiliki pemahaman yang kuat tentang struktur arus kas alam dan bagaimana mereka direpresentasikan / diklasifikasikan, bagian ini akan membahas langkah-langkah yang arus kas yang paling baik digunakan untuk analisis tertentu. Kami juga akan fokus pada bagaimana Anda dapat membuat penyesuaian terhadap angka sehingga analisis Anda tidak terdistorsi dengan melaporkan manipulasi.

Arus Kas Ukur Mana yang Terbaik?
Anda memiliki setidaknya tiga langkah arus kas yang sah untuk memilih dari. Mana yang cocok untuk Anda tergantung pada tujuan Anda dan apakah Anda mencoba untuk nilai saham atau seluruh perusahaan.

Pilihan termudah adalah untuk menarik arus kas dari operasi (CFO) langsung dari laporan arus kas. Ini adalah ukuran populer, tetapi memiliki kelemahan bila digunakan dalam isolasi: itu tidak termasuk belanja modal, yang biasanya diperlukan untuk mempertahankan kemampuan produktif perusahaan. Hal ini juga dapat dimanipulasi, seperti yang kami tunjukkan di bawah ini.

Jika kita mencoba untuk melakukan valuasi atau mengganti ukuran laba berbasis akrual, pertanyaan mendasar adalah "yang kelompok / badan melakukan arus kas untuk?" Jika kita ingin arus kas kepada pemegang saham, maka kita harus menggunakan aliran kas bebas terhadap ekuitas (FCFE), yang analog dengan laba bersih dan akan menjadi yang terbaik untuk rasio aliran price to cash (P / CF).

Jika kita ingin arus kas untuk semua investor modal, kita harus menggunakan aliran kas bebas terhadap perusahaan (FCFF). FCFF mirip dengan basis menghasilkan kas yang digunakan dalam economic value added (EVA). Dalam EVA, itu disebut laba operasi bersih setelah pajak (NOPAT) atau kadang-kadang laba operasi bersih pajak kurang disesuaikan (NOPLAT), tetapi keduanya pada dasarnya FCFF mana penyesuaian dilakukan terhadap komponen CFO.

Cash Arus Untuk: Ukur: Perhitungan:
Operasi CFO CFO atau CFO Disesuaikan
Pemegang Saham Arus Kas Bebas terhadap Ekuitas CFO - CFI *
Perusahaan (Pemegang Saham dan Pemberi Pinjaman) Aliran Kas Bebas terhadap Firm (FCFF) CFO + bunga setelah pajak - CFI *
(*) Arus kas dari investasi (CFI) digunakan sebagai perkiraan tingkat pengeluaran modal bersih yang diperlukan untuk mempertahankan dan mengembangkan perusahaan. Tujuannya adalah untuk mengurangi pengeluaran yang diperlukan untuk mendanai "sedang berlangsung" pertumbuhan, dan jika perkiraan yang lebih baik daripada CFI tersedia, maka harus digunakan.

Free cash flow to equity (FCFE) sama dengan CFO dikurangi arus kas dari investasi (CFI). Mengapa kurangi CFI dari CFO? Karena pemegang saham peduli dengan kas yang tersedia bagi mereka setelah semua arus kas, termasuk investasi jangka panjang. CFO dapat ditingkatkan hanya karena perusahaan membeli aset atau bahkan perusahaan lain. FCFE meningkatkan pada CFO dengan menghitung arus kas yang tersedia bagi pemegang saham setelah dikurangi semua pengeluaran, termasuk investasi.

Arus kas bebas untuk perusahaan (FCFF) menggunakan formula yang sama dengan FCFE tetapi menambahkan bunga setelah pajak, yang sama dengan bunga yang dibayarkan dikalikan [1 - tarif pajak]. Bunga setelah pajak dibayar ditambahkan karena, dalam kasus FCFF, kita menangkap kas bersih total yang mengalir tersedia untuk para pemegang saham dan pemberi pinjaman. Pembayaran bunga (setelah dikurangi pemotongan pajak perusahaan) adalah arus kas keluar yang kita tambahkan kembali ke FCFE untuk mendapatkan arus kas yang tersedia untuk semua pemasok modal.

Sebuah Catatan Mengenai Pajak
Kita tidak perlu mengurangi pajak secara terpisah dari salah satu dari tiga langkah di atas. CFO sudah termasuk (atau, lebih tepatnya, dikurangi dengan) pajak yang dibayar. Kami biasanya ingin arus kas setelah pajak karena pajak adalah nyata, arus yang sedang berlangsung. Tentu saja, pajak yang dibayar dalam setahun bisa menjadi abnormal. Jadi untuk tujuan penilaian, disesuaikan CFO atau perhitungan EVA-jenis menyesuaikan pajak yang dibayarkan untuk menghasilkan sebuah "normal" tingkat yang lebih pajak. Sebagai contoh, perusahaan mungkin menjual anak perusahaan untuk laba fiskal dan dengan demikian dikenakan capital gain , meningkatkan pajak yang dibayarkan untuk tahun ini. Karena ini bagian dari pajak yang dibayar tidak berulang, bisa disingkirkan untuk menghitung beban pajak normal. Tapi ini semacam presisi tidak selalu diperlukan. Hal ini sering diterima untuk menggunakan pajak yang dibayar seperti yang ditampilkan dalam CFO.

Mengatur Arus Kas dari Operasi (CFO)
Setiap tindakan arus kas mencakup tiga CFO, tapi kami ingin menangkap CFO berkelanjutan atau berulang, yaitu, CFO yang dihasilkan oleh bisnis yang sedang berlangsung. Untuk alasan ini, kita sering tidak dapat menerima CFO seperti yang dilaporkan dalam laporan arus kas, dan umumnya perlu menghitung CFO disesuaikan dengan menghapus arus kas satu kali atau arus kas lainnya yang tidak dihasilkan oleh operasi bisnis biasa. Di bawah ini, kami meninjau empat jenis penyesuaian Anda harus membuat untuk CFO dilaporkan untuk menangkap arus kas berkelanjutan. Pertama, mempertimbangkan "bersih" pernyataan CFO dari Amgen, sebuah perusahaan dengan reputasi untuk menghasilkan arus kas yang kuat:




Amgen menunjukkan CFO dalam format tidak langsung. Dalam format tidak langsung, CFO berasal dari laba bersih dengan dua set 'add punggung'. Pertama, biaya non-kas, seperti penyusutan , ditambahkan kembali karena mereka mengurangi laba bersih tetapi tidak mengkonsumsi tunai. Kedua, perubahan operasi (saat ini) akun neraca yang ditambahkan atau dikurangi. Dalam kasus Amgen, ada lima penambahan / pengurangan yang jatuh di bawah label "kas yang diperoleh dari (digunakan untuk) perubahan aktiva dan kewajiban operasi" seperti: tiga perubahan neraca kurangi dari CFO dan dua dari mereka menambah CFO.

Sebagai contoh, perhatikan bahwa piutang usaha (juga dikenal sebagai piutang ) mengurangi CFO sekitar $ 255.000.000: piutang usaha adalah 'penggunaan kas'. Ini karena, sebagai akun aktiva lancar, meningkat sebesar $ 255.000.000 selama tahun. Ini $ 255.000.000 dimasukkan sebagai pendapatan dan laba bersih karena itu, tetapi perusahaan belum menerima uang tunai pada akhir tahun ini, sehingga pendapatan tertagih perlu dikeluarkan dari perhitungan kas. Sebaliknya, hutang adalah 'sumber uang' dalam kasus Amgen. Ini transaksi berjalan-kewajiban meningkat sebesar $ 74.000.000 dalam satu tahun; Amgen berutang uang dan laba bersih mencerminkan biaya, tetapi perusahaan sementara memegang uang tunai, jadi CFO untuk periode tersebut meningkat sebesar $ 74.000.000.




Kami akan mengacu pada pernyataan Amgen untuk menjelaskan penyesuaian pertama yang harus Anda lakukan untuk CFO:


1. Manfaat pajak Terkait Stock Options Karyawan (Lihat # 1 pada Amgen pernyataan CFO)
Amgen \ 's CFO didorong oleh hampir $ 269.000.000 karena sebuah perusahaan mendapat pengurangan pajak ketika karyawan melaksanakan opsi saham yang tidak memenuhi syarat . Dengan demikian, hampir 8% dari Amgen \ 's CFO bukan karena operasi dan tidak selalu berulang, sehingga jumlah 8% harus dihapus dari CFO. Meskipun laporan arus kas Amgen \ 's ini sangat terbaca, beberapa perusahaan mengubur ini manfaat pajak dalam catatan kaki.
Untuk meninjau dua penyesuaian berikutnya yang harus dilakukan untuk CFO yang dilaporkan, kami akan mempertimbangkan pernyataan Verizon \ 's arus kas di bawah ini.
2. Perubahan biasa untuk Akun Modal Kerja (piutang, persediaan dan hutang) (lihat # 2 pada laporan CFO Verizon \ 's.)
Meskipun pernyataan Verizon \ 's memiliki banyak jalur, perhatikan bahwa dilaporkan CFO berasal dari laba bersih dengan sama dua set pengaya punggung kami jelaskan di atas: Beban non-kas ditambahkan kembali ke laba bersih dan perubahan rekening operasi ditambahkan ke atau dikurangi dari itu:


Perhatikan bahwa perubahan dalam hutang memberikan kontribusi lebih dari $ 2,6 miliar menjadi CFO dilaporkan. Dengan kata lain, Verizon menciptakan lebih dari $ 2,6 miliar pada kas operasi tambahan pada tahun 2003 dengan memegang tagihan vendor daripada membayar mereka. Hal ini tidak biasa bagi hutang meningkat karena pendapatan meningkat, tetapi jika hutang meningkat pada tingkat yang lebih cepat daripada biaya, maka perusahaan secara efektif menciptakan arus kas dengan "merentangkan" hutang kepada vendor. Jika arus kas abnormal tinggi, menghapus mereka dari CFO dianjurkan karena mereka mungkin sementara. Secara khusus, perusahaan dapat membayar tagihan penjual pada bulan Januari, segera setelah akhir tahun fiskal. Jika tidak ini, artifisial meningkatkan CFO saat-periode dengan menunda arus kas biasa untuk masa mendatang.

Penghakiman harus diterapkan ketika mengevaluasi perubahan pada akun modal kerja karena bisa ada niat baik atau buruk balik arus kas yang dibuat oleh tingkat yang lebih rendah dari modal kerja. Perusahaan dengan niat baik dapat bekerja untuk meminimalkan modal kerja mereka - mereka dapat mencoba untuk menagih piutang dengan cepat, berbaring hutang dan meminimalkan persediaan mereka. Niat baik ini muncul sebagai tambahan perbaikan dan karena itu berkelanjutan untuk modal kerja.

Perusahaan dengan niat buruk mencoba untuk sementara gaun-up arus kas tepat sebelum akhir periode pelaporan. Perubahan tersebut ke rekening modal kerja bersifat sementara karena mereka akan terbalik pada tahun fiskal berikutnya. Ini termasuk sementara tagihan penjual menahan (yang menyebabkan peningkatan sementara hutang dan CFO), memotong kesepakatan untuk menagih piutang sebelum akhir tahun (menyebabkan penurunan sementara piutang dan peningkatan CFO), atau menggambar turun persediaan sebelum akhir tahun ( yang menyebabkan penurunan sementara dalam persediaan dan peningkatan CFO). Dalam kasus piutang, beberapa perusahaan menjual piutangnya kepada pihak ketiga dalam anjak piutang transaksi, yang memiliki efek meningkatkan CFO sementara.

3. Pengeluaran Kapitalisasi Itu harus dibebankan (outflow di CFI yang harus secara manual kembali diklasifikasikan ke CFO) (Lihat # 3 pada pernyataan Verizon CFO.)
Di bawah arus kas dari aktivitas investasi (CFI), Anda dapat melihat bahwa Verizon menginvestasikan hampir $ 11900000000 dalam bentuk tunai. Kas keluar ini diklasifikasikan dalam CFI daripada CFO karena uang itu dihabiskan untuk memperoleh aset jangka panjang daripada membayar untuk persediaan atau biaya operasi saat ini. Namun, pada kesempatan ini adalah panggilan penghakiman. WorldCom terkenal dieksploitasi kebijaksanaan ini dengan reklasifikasi biaya saat ini menjadi investasi dan, dalam satu pukulan, artifisial meningkatkan baik CFO dan pendapatan.

Verizon memilih untuk memasukkan 'software dikapitalisasi' dalam belanja modal. Hal ini mengacu pada sekitar $ 1 miliar uang yang dikeluarkan (berdasarkan catatan kaki) untuk mengembangkan sistem perangkat lunak internal. Perusahaan dapat memilih untuk mengklasifikasikan perangkat lunak yang dikembangkan untuk penggunaan internal sebagai beban (mengurangi CFO) atau investasi (mengurangi CFI). Microsoft, misalnya, bertanggung jawab mengklasifikasikan semua biaya pembangunan seperti biaya daripada memanfaatkan mereka ke CFI, yang meningkatkan kualitas CFO yang dilaporkan. Dalam kasus Verizon, itu disarankan untuk mereklasifikasi aliran kas dalam CFO, mengurangi dengan $ 1 miliar.

Ide utama di sini adalah bahwa jika Anda akan hanya mengandalkan CFO, Anda harus memeriksa CFI untuk arus kas keluar yang seharusnya dipindahkan ke CFO.

4. Satu-Time (tidak berulang) Menguat Karena Dividen yang Diterima atau Keuntungan Perdagangan
CFO teknis meliputi dua item arus kas yang analis sering kembali mengklasifikasikan ke dalam arus kas dari pendanaan (CFF): (1) dividen yang diterima dari investasi dan (2) keuntungan / kerugian dari efek yang diperdagangkan (investasi yang dibeli dan dijual untuk jangka pendek keuntungan). Jika Anda menemukan bahwa CFO didorong secara signifikan oleh salah satu atau kedua unsur ini, mereka adalah pemeriksaan layak. Mungkin arus masuk berkelanjutan. Di sisi lain, dividen yang diterima sering tidak karena bisnis operasi perusahaan inti dan mungkin tidak diprediksi. Keuntungan dari efek yang diperdagangkan bahkan kurang berkelanjutan: mereka terkenal stabil dan umumnya harus dihapus dari CFO kecuali, tentu saja, mereka adalah inti untuk operasi, seperti dengan perusahaan investasi. Selanjutnya, keuntungan perdagangan dapat dimanipulasi: manajemen dapat dengan mudah menjual sekuritas yang dapat diperdagangkan untuk sebuah kenaikan sebelum akhir tahun ini, meningkatkan CFO.


Ringkasan
Arus kas dari operasi (CFO) harus diperiksa untuk distorsi dengan cara berikut:
  • Hapus keuntungan dari manfaat pajak karena latihan opsi saham.
  • Periksa kerlip CFO sementara karena tindakan modal kerja. Misalnya, hutang pemotongan, atau " isian saluran ", untuk mengurangi persediaan sementara.
  • Periksa arus kas diklasifikasikan dalam CFI yang harus dipindahkan ke CFO.
  • Periksa kerlip CFO satu kali lain karena tidak berulang dividen atau keuntungan perdagangan.
Selain rentan terhadap distorsi, kelemahan utama CFO adalah bahwa hal itu tidak termasuk dolar penanaman modal. Kita umumnya dapat mengatasi masalah ini dengan menggunakan aliran kas bebas terhadap ekuitas (FCFE), yang meliputi (atau, lebih tepatnya, berkurang) belanja modal (CFI). Akhirnya, kelemahan FCFE adalah bahwa hal itu akan berubah jika perubahan struktur modal. Artinya, FCFE akan naik jika perusahaan menggantikan utang dengan ekuitas (suatu tindakan yang mengurangi bunga yang dibayar dan karenanya meningkatkan CFO) dan sebaliknya. Masalah ini dapat diatasi dengan menggunakan arus kas bebas untuk perusahaan (FCFF), yang tidak terdistorsi oleh rasio utang terhadap ekuitas .

Next: Laporan Keuangan: Laba »


Laporan Keuangan: Cash Flow | Investopedia

Post a Comment

  1. Saya telah berpikir bahwa semua perusahaan pinjaman online curang sampai saya bertemu dengan perusahaan pinjaman Suzan yang meminjamkan uang tanpa membayar lebih dulu.

    Nama saya Amisha, saya ingin menggunakan media ini untuk memperingatkan orang-orang yang mencari pinjaman internet di Asia dan di seluruh dunia untuk berhati-hati, karena mereka menipu dan meminjamkan pinjaman palsu di internet.

    Saya ingin membagikan kesaksian saya tentang bagaimana seorang teman membawa saya ke pemberi pinjaman asli, setelah itu saya scammed oleh beberapa kreditor di internet. Saya hampir kehilangan harapan sampai saya bertemu kreditur terpercaya ini bernama perusahaan Suzan investment. Perusahaan suzan meminjamkan pinjaman tanpa jaminan sebesar 600 juta rupiah (Rp600.000.000) dalam waktu kurang dari 48 jam tanpa tekanan.

    Saya sangat terkejut dan senang menerima pinjaman saya. Saya berjanji bahwa saya akan berbagi kabar baik sehingga orang bisa mendapatkan pinjaman mudah tanpa stres. Jadi jika Anda memerlukan pinjaman, hubungi mereka melalui email: (Suzaninvestment@gmail.com) Anda tidak akan kecewa mendapatkan pinjaman jika memenuhi persyaratan.

    Anda juga bisa menghubungi saya: (Ammisha1213@gmail.com) jika Anda memerlukan bantuan atau informasi lebih lanjut

    ReplyDelete

Write You comment here! Please...

[blogger]

Author Name

{picture#YOUR_PROFILE_PICTURE_URL} YOUR_PROFILE_DESCRIPTION {facebook#YOUR_SOCIAL_PROFILE_URL} {twitter#YOUR_SOCIAL_PROFILE_URL} {google#YOUR_SOCIAL_PROFILE_URL} {pinterest#YOUR_SOCIAL_PROFILE_URL} {youtube#YOUR_SOCIAL_PROFILE_URL} {instagram#YOUR_SOCIAL_PROFILE_URL}

Contact Form

Name

Email *

Message *

Powered by Blogger.