2017 2018 4G add-ons Aiarty Image Enhancer Android apbn App Apple Application arabic Archaeology Argentina Arrest warrant Arrow keys Artificial Intelligence Artikel Arus Kas aset kripto Asia Assange Associated Press Aston Martin Aston Martin One-77 Astronomical unit Asyar Atlantis Audi Audi A5 Audi Q7 Australia Austria auto like Automobile Autos Avaya Device Manager Azwar Abubakar B. J. Habibie bacaan tahlil Bachelor's degree Backup badan pengawasan obat bius Badan Pusat Statistik Badanan Bagi Bali Ballmer Bandung Bandwidth Tests Bangkalan Bank Indonesia Banner Baptists Barack Obama Barbie Baru BASIC bbc Beauty pageant Bedework Bedework beginner Belum Beri Berpura BI Biar Biasanya Bilbo Baggins bima sakti Binance Bisnis Bitcoin Biz Stone BJ Habibie BKN BKPM BlackBerry BlackBerry PlayBook Blackpool Blog Blogger Blogger help Blur (band) BNI BNN Bob Hasan Boeing Bogor Bom BonJovi Bonus 1GB Bonus Data Bonus Smartfren Borobudur BPK Brain Bridget Firtle Britney Spears Broadband Broadband Internet access Browser Brunei Bruno Mars Brussels BSE Buah Ape Bubarkan PKS Buddhism Budidaya Buenos Aires Bugatti Veyron BugattiVeyron Bugzilla Bukittinggi bumi Bureau of Labor Statistics Burma Busdiness Business Business and Economy Business school BY COUNTRY Cable television Calendar California capres 2014 Car Cara Cara Mencari Kerja Cara Menjual Diri Cara Menulis Cara Menulis Resume cars Cascading Style Sheets Cash conversion cycle CBS News CCC CD ripper CDDB Central Authentication Service Central Java Chairul Saleh Chania Chat room Chester Chief Digital Offers Chief marketing officer Chile China Cho Kyuhyun Chris Johns Christine Quinn Chuck Hagel Cisco PIX City Classified information Clients Climate change Clothing CMO CMOs cms CNET.com CNN Coba CoffeeScript Cognition Collecting Colleges and Universities Colotomy Combinatorics Community Compact Disc Companies Company Comparison of antivirus software Computer crime Computer file Computers and Internet Connect Content management system Contoh Proposal Control key Corruption Eradication Commission Counties CPN CPNS CPNS 2013 Crack epidemic (United States) Create Crime Cryptocurrency CSS Current account Customer Customer service CV DA2 Daerah Dalam Dalat Dalcroze Eurhythmics Dallas Dan Dan (rank) Dangdut Academy2 Dangdut Akademi2 Daniel Tal Daniele De Rossi Danny Quirk Dari Data center Data Communications Database administrator Dating Daun kelor Dead Space 2 Death Debu Decision making Default (finance) Definisi Deforestation in Indonesia Dell Dell inspiron N4010 Drivers For Windows 7 (32bit) Democracy Democratic Design & Printing Dessau Device driver Device Drivers devisit Dick Costolo Digital Clock Digital distribution Digital marketing Digital photography Digital Subscriber Line Digital System Dire Straits Disk Management Distilleries DNS DNS hosting service DNS Server Dolls Domain name Domain Name System Dompet Donald Benek DoubleClick DoubleClick Insights Dow Jones Industrial Average download Download Driver LapTop Download manager DownThemAll DPR driver canon Drivers Drupal Drupal Planet Dubai Duduk Duhur Dunayevskaya Raya DVD Dynamic Views E-book East Java East Nusa Tenggara Economy ecstasy Education Edward Snowden Efficient Cars Eid al-Adha Eid al-Fitr Eid ul-Fitr Ekonomi Embassies and Consulates Embraer Regional Jet Émile Jaques-Dalcroze Employee Empowerment Employment Enable Flas Player Energy Alternatif Energy minister Entertainment EPUB Eropa Erwin Arnada European Central Bank European Commission European Parliament European Union Evan Williams Evi Juara DA2 Evi Masamba Evil Bong EXO exo planet expensive expensive cars expensive cars 2013 expensive cars speed Experience point F. W. de Klerk Facebook Facebook Graph Search Fashion Federal Reserve System Ferrari Ferrari 458 Italia Ferrari Enzo FIA Fianna Fáil File Management File Transfer Protocol Filipina Financial Aid Firefox Firefox 3.5 Firefox 3.6 FLAC Flas Player Flax Flipcard Floor trader FM Transmitter font Food and Drink Foods Ford Fusion Forest FPI Fred Phelps Free Free content free hosting Free Proxy Free Proxy Lists FreeDB FreeSat TV Freeware Frekuensi friend FriendFeed Fujian Gallery Game design Games Ganjar Garuda Garuda Indonesia Gaussian blur Gautama Buddha Gaya Hidup Gaza Gerindra Germany Daun Ghalib Github Global navigation satellite system Global Newsbeat Global Redirect Glossarium Glutinous rice Gmail GNU General Public License Golden Globe Award Goldman Sachs Golkar Google Google Analytics Google Docs Google Friend Connect Google Search Google Translate Google+ Government Government Issues Grafena Graffiti Grand Final DA2 Grandma Grandparent Graph Search Graphic Design Graphics Graphics processing unit Gratis Greasemonkey Greenhouse gas GROW Guy Rosen GYM Habibie Hacker Hagel Hagen Haiti Hal Halley Halley's Comet Hallo Halloween Hambalang Hamster Handhelds Hank Johnson Hard disk drive Hardware Hari Hars Haryono Suyono HCL Technologies Helmi Johannes Hendarman Supandji Hennessey Venom GT heroin Hewlett-Packard Hibrid High-definition television Hindia Belanda History History of Java Hitung Mundur Pilkada Hobbit Holly Qur'an Hollywood Home Honda Honda Accord Hongkong Hosted Proxy Services Hosting hosting gratis Hosts HOTBISNIS HotBot HOTINFO Hotmail How Search Works How To HTML HTML element HTTP cookie HTTP Secure HTTrack Huffington Post Hulu Human resources Humboldt huruf Hypertext Transfer Protocol Hyundai Sonata Ian Richardson Ibukota Baru ICQ Idaho Falls Idul Adha Idul Fitri Idul Fitri 1435H Ijin Iklan iMacros Image Imsak Income India Indonesia Indonesian Aerospace Indonesian Democratic Party – Struggle Indonesian National Armed Forces Indonesian rupiah Indonesian Ulema Council Indosiar Indro Infiniti Information retrieval Information Technology inggris INI file Ink cartridge Inkatha Freedom Party inovator Insomnia Inspiron Instant messaging Insulators Intel Core Intel Core i7 Intel Corporation intermediate Internal internasional International Monetary Fund International Whaling Commission InternationalSpaceStation Internet Internet access Internet Connect Internet Download Manager Internet Explorer Internet Gratis Internet Phone Internet Protocol Internet safety Internet service provider Internet television Investigasi Investing Investor Investor Awal IOS IP address ip2700 IPad IPhone iPhone terbaik IPsec Iptek Iran Iron Man 3 Islam Islamic Defender Front Islamic Defenders Front Israel Isya Jack Dorsey Jacques-Dalcroze JADWAL IMSAK 2016 JADWAL SELEKSI CPNS Jakarta Jakarta Globe James Brooke Jamur Tiram Japan Jateng Java Java Development Kit Java version history Java virtual machine JavaScript Jawa Timur Jendela jenis proxy Jika Jika Anda jobs Joe Biden Johannesburg Join the Conversation Joko Widodo Jokowi Joseph McBrennan JPEG JRE Juara DA2 Juara Dangdut Akademi 2 Juga Juli Julian Assange Juru Justin Timberlake Jusuf Kalla Kalau Kali Kam Kami Kapal Selam Karena Kata Keamanan Kedua kehidupan Kekuatan sinyal Kelas 3 Kemanusiaan Yang Adil dan Beradab Kenapa Kepemimpinan Kesehatan Kesra Ketiga Ketika Ketuhanan Yang Maha Esa Ketupat Kíla Kilas VOA Kinetic Energy Recovery System Kini Kita Knowledge Graph Koenigsegg Koenigsegg Agera Koenigsegg CCX Koenigsegg CCXR Koenigsegg Trevita kokain Komet Koneksi nirkabel Konflik Konser Kemenangan DA2 Konsultasi Korea koruptor Kota Rajasthan KPU kriminal Kripto Krishna Kristiani Herawati Krystal Jung KSPI Kung Fu Kupang l Sony Lagu Evi Masamba Lamborghini Lamborghini Aventador Lamborghini Reventón land grabs Languages Laporan Arus Kas Laporan Keuangan Layer 2 Tunneling Protocol LCGC LEBARAN Lemsaneg Leopard Let Me Try Libre knowledge like Likuiditas link Link Building link friend linkedin Linux List of Buddhist temples List of countries by oil production List of Empire ships (Sa–Sh) List of PDF software List of petroleum companies LittleBigPlanet LittleBigPlanet 2 Lodging Login Lokal Lord of the Rings Los Angeles Lost Civilizations Mac OS X Mac OS X Leopard Macintosh Macklemore MacOS Magelang Maghrib Maharaja Mailing list Majapahit makanan Makes and Models Malang Malaysia Malicious Software Maná Management Manajemen Manajemen Perubahan Mandela Marc Brackett Marine biology Marine Ecology Progress Series Mario Mark Zuckerberg Market News Market sentiment Marketing Marketing and Advertising Marketing Team Martial Arts Masehi Massachusetts Mata Uang Kripto mata-mata matahari Matematika Math Mbah Google McLaren McLaren F1 McLaren P1 media query MediaTek Megabyte Megawati Megawati Sukarnoputri Membaca Neraca Memory Fox Menjebol Neraca Menulis CV Merdeka Meta Meta element Meta Tags Meteor shower Meteoroid Michael Bloomberg Microsoft Microsoft Internet Explorer Microsoft PowerPoint Microsoft Windows Middle East Mikheil Saakashvili MikroTik Miley Cyrus Military Militer Minta Maaf mirror web Miss World Miss World 2013 Missions mlm Mobil Murah Mobile application development Mobile Computing Mobile device Mobipocket Mobutu Sese Seko Modal Kerja Model Paradigma Budaya Mohammad Hatta MOHON MAAF LAHIR DAN BATHIN Monorail Moon Moscow most expensive most expensive cars Motion Design Motivasi Motivation Movies Mozilla Mozilla Firefox Mozilla Project MP3 Mpu Prapanca MS-CHAP MSN MSN Messenger MTV Video Music Award Muara Hati Multifunction printer Multimedia Murah Mural Music Music and Audio Music roll Muslim my blog My Telkomsel Myanmar N4010 Nagarakretagama Nagasaki Name server Namun NASA Nasional National Football League National Geographic National Monument National Security Agency Nature Negara Nelson Mandela Neraca Netscape Network Network Connection New South Wales New York New York City New York City Police Department New York Stock Exchange New York Times News Nigel Dessau Niger Nigeria Nissan Altima Nobel Peace Prize Norwegian Media Authority Notepad Notepad++ November NSA NTLM NU Nudi Nürburgring Nusa Dua Nusantara NYSE NYSE Euronext NYX obat bius sintetik offline browser Ogg Onavo Online online business Online Communities Online dating service Online Education Online shopping Ookla OPEC Open Europe Open source Opera Mobile Operating system Operating Systems opium Oppa Optical fiber Organization Orion Orionid Orton Orton Effect OS X OS-2 Otomotif Owneys Rum Pada Pada (foot) Pagani Zonda PageRank PageSpeed Pakistan Pala Empire Palestina Palestinian people palm oil Pancasila Panduan Panel Para Partai Demokrat Pathauto Pay per click PayPal pbb PC Plus Peat Pelajaran Bsnis pemasaran Pembinaan Pemenang DA2 Pemilu Pen Qur'an Pendampingan Pendorong Pengetahuan Peningkatan Gambar AI Peningkatan Kualitas Gambar Peninsula Valdes Penipuan Penyakit Berbahaya penyelidikan Penyiaran People People's Justice Party (Malaysia) Perangkat Lunak Pengolah Foto Perilaku Persatuan Indonesia Personal computer Personal Learning Network Personally identifiable information Personals Pertama Pertamina Pertukaran pertukaran kripto Peru Perusahaan Listrik Negara Pesawat Tak Berawak Peter Godwin Peternakan Petroleum Petroleum industry Philippines Phnom Penh Phone Photograph PHP Piano Picasa Picasa Web Albums Picnik PILGUB PILGUB 2018 PILGUB JATENG PILKADA PILKADA SERENTAK 2018 Pilpres Pilpres 2014 PKS Korupsi PKS Sarang Koruptor planet Platforms Playboy Playboy Indonesia PlayStation PlayStation 3 PLN Plone Plug-in (computing) Pluit Point-to-Point Tunneling Protocol Pokki Policy Political Philosophers Political Philosophy Political Science Ponsel ponsel terbaik Porsche 918 Portable Document Format Portlet PostgreSQL Postmedia News Pownce PPTP PQ 12 PQ 15 Prabowo Subianto Prajogo Pangestu Prambanan Pratt Institute Presiden Susilo Bambang Yudhoyono Primera Capital print Print Design printer printer 3d Product placement Profesional Programming Promo Promote Promotion Proposal Usaha Prose Protocols Provinces Proxify Proxy server Proxying and Filtering Przedsiębiorstwo Komunikacji Samochodowej Public DNS Publik Publishing Publishing and Printing Pulang2 Ganteng Pulau Jawa Purnomo Yusgiantoro Python Qualcomm Quantum Leap Qur'an Digital Quran Rabu 18 Desember 2013 Radio Rakernas Ramadan Randall Miller ransomware Rape Rasio Likuiditas Recreation Reducing Emissions from Deforestation and Forest Degradation Registry cleaner Regulasi Rekap Pilpres 2014 Relationship Religion and Spirituality Repost Resolusi Gambar Tinggi Resume Resumes and Portfolios Retirement Reuters RF Power Amplifier Rheinmetall Riau Ridwan Robert Kiyosaki Robin Thicke Roboform Roi Tiger Roundtable on Sustainable Palm Oil RTC RTT News rum Rumah Rusia Sabu Safari Salah Sales Sam Hall Samsung Sandy Bridge Sangat (term) Sani Abacha Sapta Pesona satelit Satu Saving Money SBY Puas Scam Scholarship Scintilla Scripts SCTV (Indonesia) SD Sea Lines of Communication Search Search engine optimization Search Engines Searching Secure Socket Tunneling Protocol Security Sejuk Sekolah Olahraga Nasional SELAMAT HARI RAYA IDUL FITRI 1434H Selamat Idul Fitri Selanjutnya SELEKSI CPNS Semarang seo seo service online Seoul September 2013 Serbia Sergei Krikalev Server Sesungguhnya Shareware Shopping Shopping mall Short Shwedagon Pagoda Siaran Silvio Berlusconi Sime Darby Singapore Single Evi Masamba Single sign-on Site map Site Submission Sitemap skema investasi SlideShare Slideshow SM Entertainment Smartphone Smartphones Smarty Smaug SMV SMV FreeSat TV social bookmark Social media Social Network Social Networking Social Sciences Society Soeharto Soekarno software Software Peningkatan Gambar Solar sail Sosial South Africa Southeast Asia Southern right whale Soviet Union Soweto Space Space Shuttle Discovery Speedtest.net SPN Sports Sports car Sriwijaya Air SSL Stanford University States and Divisions Statistics Indonesia Stephan Winkelmann Stereo FM Transmitter Steve Ballmer Steve McQueen Steven Sinofsky Stock Exchange of Singapore Stock market Streaming media Student Subscriber Identity Module Subuh Suharto Sukanto Tanoto Sukhoi Sumatra Sumatra PDF Super Bowl Superior mesenteric artery Surabaya Surat Susan Boyle Susilo Bambang Yudhoyono Swasta Sweden Switzerland system backup image System Restore T-shirt Tablet Taeyeon tahlil tahlilan Taipan Daily Taiwan Tanah Abang Tapi tata surya Tatto Taylor Swift TeachMeet TechCrunch technology Teknologi Teknologi Kecerdasan Buatan teks tahlil Tel Aviv Telepon Gratis Televisi Television Telkomsel Telstra Template Designer Templates Temporary Internet Files Teori Keuangan Terkenal Ternak Ternak Belut Territorial Disputes Test Testing and Tools Tf–idf Thailand The Noble Experiment Things You Didn't Know About... ThinkPad Thomas Tiffany Tiga Timeline Timor Timor Leste Timur Timur Tengah Tips Tips Kesehatan Title Tommy Suharto Tony Abbott Toolbar Tools Toyota Toyota Camry Toys Toys and Games Traffic collision Translation Transmitter Transport Layer Security Travel Travel and Tourism trik blog Trowulan Tujuan Wisata tutorial tvone Twentieth Century Twitter U.S. Economy Uang Baru Ulang Tahun Ultraviolet Undang Undang Undang Desa Uniform resource locator United Arab Emirates United States United States Secretary of Defense Universities University of Utah unlimited hosting free Unmanned Untuk update Uploading and downloading UPortal Usaha USB Flash Drive Ustad Ustaz utility UU Desa Valuasi Saham Veggies verification Verizon Fios Veto Video Video game Video Games Virginia Virtual private network virus Vista Vitamin VOA VOA News Voice of America VOIP Volkswagen Group Volkswagen Passat Voltage Regulator VPN VPN Connection Waktu Sholat Washington Washington DC WAV Web browser Web cache Web content management system Web Design Web Design and Development Web directory web hosting Web proxy web robot Web search engine Web server Web traffic webmaster tools Website Website Reviews Weekly welcome West Sumatra WETA Digital Whitney Houston Wi-Fi Wibiya Wifi wiki WikiLeak Wikileaks Wikimania Wikimedia Commons Wikimedia Foundation Wilayah Winamp Window 8 Windows Windows 10 Windows 11 Windows 2000 Windows 7 Windows 8 windows 8 backup Windows 8.1 Windows 95 Windows 98 Windows 9x Windows API Windows Media Audio Windows Mobile Windows NT Windows Phone Windows Phone 7 Windows Registry Windows startup process Windows Update Windows Vista Windows XP Wiranto Wireless Data Wisata WordPress World bank Writer Writing x factor Xiaomi Mi5 XML Yahoo Yahoo Messenger Yangon Yogyakarta Yossi Vardi YouTube Yuri Gagarin Zaskia Zemanta ZIP (file format) Zoner Photo Studio ZTE

Laporan Keuangan: Kewajiban Jangka Panjang | Investopedia

Laporan Keuangan: Kewajiban Jangka Panjang

Oleh David Harper
( Kontak David )

Kewajiban jangka panjang adalah kewajiban perusahaan yang melampaui tahun berjalan, atau bergantian, di luar siklus operasi saat ini. Paling umum, ini termasuk utang jangka panjang seperti obligasi yang dikeluarkan perusahaan. Di sini kita melihat bagaimana hutang dibandingkan dengan ekuitas sebagai bagian dari perusahaan struktur modal , dan bagaimana untuk memeriksa cara di mana perusahaan menggunakan utang.

Kewajiban jangka panjang berikut biasanya ditemukan pada neraca :



Anda dapat melihat bahwa kami menjelaskan kewajiban jangka panjang baik sebagai operasi atau pembiayaan. Kewajiban operasi adalah kewajiban diciptakan dalam proses operasi bisnis biasa, tapi mereka tidak diciptakan oleh perusahaan menaikkan uang tunai dari investor. Kewajiban pembiayaan adalah surat pengakuan utang yang merupakan hasil dari perusahaan menaikkan uang tunai. Dengan kata lain, perusahaan menerbitkan utang - sering dalam periode sebelumnya - dalam pertukaran uang tunai dan harus membayar pokok ditambah bunga .

Operasi dan pendanaan kewajiban serupa dalam bahwa mereka berdua akan membutuhkan pengeluaran kas masa depan oleh perusahaan. Hal ini berguna untuk menjaga mereka terpisah dalam pikiran Anda, namun, karena kewajiban pembiayaan yang dipicu oleh keputusan pendanaan perusahaan yang disengaja dan, karena itu, akan sering menawarkan petunjuk tentang prospek masa depan perusahaan.

Utang adalah lebih murah daripada Ekuitas
Struktur modal mengacu pada proporsi relatif dari sumber dana yang berbeda perusahaan, yang meliputi hutang, ekuitas dan instrumen hybrid seperti obligasi konversi (dibahas di bawah). Sebuah ukuran sederhana struktur modal adalah rasio utang jangka panjang terhadap total modal.

Karena biaya ekuitas tidak secara eksplisit ditampilkan pada laporan laba rugi, sedangkan biaya utang (biaya bunga) yang diperinci, mudah untuk melupakan bahwa utang merupakan sumber yang lebih murah pendanaan untuk perusahaan dari ekuitas. Utang lebih murah karena dua alasan. Pertama, karena debitur memiliki klaim sebelumnya jika perusahaan berjalan bangkrut , utang lebih aman dari ekuitas sehingga menjamin investor pengembalian yang lebih rendah, karena perusahaan, ini diterjemahkan menjadi tingkat bunga yang lebih rendah dari yang diharapkan jumlah laba pemegang saham (TSR) di ekuitas. Kedua, bunga yang dibayarkan dikurangkan dari pajak, dan tagihan pajak yang lebih rendah efektif menciptakan uang bagi perusahaan.

Untuk menggambarkan ide ini, mari kita mempertimbangkan sebuah perusahaan yang menghasilkan $ 200 laba sebelum bunga dan pajak (EBIT). Jika perusahaan tidak membawa utang, berutang pajak pada tingkat 50% dan telah menerbitkan 100 saham biasa , perusahaan akan menghasilkan laba per saham (EPS) sebesar $ 1,00 (lihat kolom sebelah kiri bawah).




Katakanlah di sisi kanan kami tampil sederhana debt-for-equity swap . Dengan kata lain, katakanlah kita memperkenalkan sederhana memanfaatkan ke dalam struktur modal, meningkatkan rasio modal utang terhadap jumlah 0-0,2. Untuk melakukan ini, kita harus memiliki masalah perusahaan (meminjam) $ 200 utang dan menggunakan uang tunai untuk membeli kembali 20 saham ($ 200 / $ 10 per saham = 20 lembar). Perubahan apa bagi pemegang saham? Jumlah saham turun menjadi 80 dan sekarang perusahaan harus membayar bunga per tahun ($ 20 per tahun jika 10% dikenakan pada pinjaman $ 200). Perhatikan bahwa penurunan laba setelah pajak, tetapi begitu juga jumlah saham. Kami debt-for-equity swap benar-benar menyebabkan EPS meningkat!

Apa Apakah Struktur Modal Optimal?
Contoh di atas menunjukkan mengapa beberapa utang sering lebih baik daripada tidak ada utang. Dalam istilah teknis, ini akan menurunkan biaya rata-rata tertimbang modal . Tentu saja, di beberapa titik, tambahan utang menjadi terlalu berisiko. Struktur modal yang optimal, rasio ideal utang jangka panjang terhadap total modal, sulit untuk memperkirakan. Hal ini tergantung pada setidaknya dua faktor, namun perlu diingat bahwa berikut ini adalah prinsip-prinsip umum:
  • Pertama, struktur modal yang optimal bervariasi oleh industri, terutama karena beberapa industri lebih aset-intensif daripada yang lain. Dalam istilah yang sangat umum, semakin besar investasi dalam aktiva tetap (pabrik, properti dan peralatan), semakin besar rata-rata penggunaan utang. Hal ini karena bank lebih memilih untuk membuat pinjaman terhadap aset tetap, bukan berwujud . Industri yang membutuhkan banyak investasi tanaman, seperti telekomunikasi, umumnya menggunakan lebih utang jangka panjang.
  • Kedua, struktur modal cenderung untuk melacak dengan siklus pertumbuhan perusahaan. Berkembang pesat startups dan perusahaan tahap awal, misalnya, sering mendukung ekuitas atas utang karena pemegang saham mereka akan melupakan pembayaran dividen dalam mendukung pengembalian harga di masa depan karena perusahaan-perusahaan ini pertumbuhan saham . Tinggi pertumbuhan perusahaan tidak perlu memberikan pemegang saham ini uang tunai hari ini, sedangkan pemberi pinjaman akan mengharapkan pembayaran bunga setengah tahunan atau kuartalan.



Meneliti Kewajiban Jangka Panjang
Di bawah ini, kita melihat beberapa investor bidang penting harus fokus pada ketika menganalisis rekening jangka panjang perusahaan kewajiban.

Tanyakan Mengapa Perusahaan menerbitkan Hutang Baru
Ketika sebuah perusahaan menerbitkan utang jangka panjang baru, penting bagi investor untuk memahami alasan. Perusahaan harus memberikan penjelasan tujuan utang baru khusus daripada kabur boilerplate seperti "akan digunakan untuk mendanai kebutuhan bisnis secara umum." Tujuan yang paling umum dari utang baru meliputi:
  1. Untuk Dana Pertumbuhan - Uang tunai yang diajukan oleh emisi pinjaman digunakan untuk investasi tertentu (s). Hal ini biasanya pertanda baik.
  2. Untuk Refinance "Lama" Utang - utang Lama pensiun dan utang baru dikeluarkan, mungkin pada tingkat bunga yang lebih rendah. Ini juga merupakan pertanda baik, tapi sering berubah exposure atas suku bunga perusahaan.
  3. Mengubah Struktur Modal - Kas yang diajukan oleh emisi pinjaman digunakan untuk membeli kembali saham, mengeluarkan dividen, atau pembelian investor ekuitas besar. Tergantung pada spesifikasi, hal ini dapat menjadi indikator yang positif.
  4. Untuk Dana Kebutuhan Operasi - Utang dikeluarkan untuk membayar biaya operasi karena arus kas operasi negatif. Tergantung pada faktor-faktor tertentu, motif ini mungkin bendera merah. Di bawah ini, kita melihat bagaimana Anda dapat menentukan apakah sebuah perusahaan menerbitkan utang baru untuk membiayai kebutuhan operasional.

Hati-hati dari Utang yang Kebutuhan Dana Operasional
Kecuali perusahaan dalam tahap pertumbuhan awal, utang baru yang investasi dana adalah lebih baik untuk utang bahwa dana kebutuhan operasi. Untuk memahami hal ini secara menyeluruh, mengingat dari angsuran arus kas bahwa perubahan dalam rekening operasi (yaitu, aktiva lancar dan kewajiban lancar ) baik memberikan atau mengkonsumsi tunai. Peningkatan aktiva lancar - kecuali untuk uang tunai - adalah "penggunaan kas". Kenaikan kewajiban lancar adalah "sumber uang tunai." Pertimbangkan sebuah versi singkat dari neraca RealNetworks 'untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2003:



Dari Desember 2002 sampai Desember 2003, piutang (aset lancar) meningkat secara dramatis dan hutang (kewajiban lancar) menurun. Kedua kejadian adalah penggunaan kas. Dengan kata lain, RealNetworks dikonsumsi modal kerja pada tahun 2003. Pada saat yang sama, perusahaan mengeluarkan $ 100.000.000 obligasi konversi. Konsumsi perusahaan kas operasi dan masalah atas utang baru untuk membiayai kebutuhan yang tidak pertanda baik. Menggunakan utang untuk mendanai kas operasi mungkin oke dalam jangka pendek tapi karena ini adalah tindakan yang dilakukan sebagai akibat dari arus kas operasi negatif, tidak bisa dipertahankan selamanya.

Periksa Utang Konversi
Anda harus melihat pada konversi fitur yang melekat pada obligasi konversi (convertible), perusahaan yang akan detail dalam catatan kaki laporan keuangan. Perusahaan convertible masalah untuk membayar tingkat bunga yang lebih rendah, investor membeli convertible karena mereka menerima pilihan untuk berpartisipasi dalam keuntungan saham terbalik.

Biasanya, convertible adalah instrumen sempurna masuk akal, tapi fitur konversi (atau waran terlampir) memperkenalkan potensi dilusi bagi pemegang saham. Jika convertible adalah bagian besar dari utang, pastikan untuk memperkirakan jumlah saham biasa yang dapat diterbitkan pada saat konversi. Jadilah waspada untuk convertible yang memiliki potensi untuk memicu penerbitan sejumlah besar saham biasa (sebagai persentase dari biasa yang beredar ), dan dengan demikian berlebihan bisa mencairkan pemegang saham yang ada.

Sebuah contoh ekstrim dari hal ini adalah apa yang disebut spiral kematian PIPA, rasa berbahaya dari investasi swasta, ekuitas publik (PIPA) instrumen. Perusahaan dalam kesulitan PIPA masalah, yang biasanya obligasi konversi dengan sejumlah dermawan waran yang melekat. (Untuk informasi lebih lanjut, lihat Apakah Waran? ) Jika kinerja perusahaan memburuk, waran tersebut dieksekusi dan pemegang PIPA berakhir dengan saham baru begitu banyak bahwa mereka secara efektif memiliki perusahaan. Pemegang saham yang ada bisa memukul dengan double-whammy kinerja buruk dan dilusi, PIPA memiliki klaim atas pilihan pemegang saham biasa. Oleh karena itu, dianjurkan untuk tidak berinvestasi dalam saham biasa perusahaan dengan pemegang PIPA kecuali Anda hati-hati memeriksa perusahaan dan PIPA tersebut.

Lihatlah Perjanjian
Perjanjian adalah ketentuan bahwa bank melampirkan utang jangka panjang yang memicu teknis standar saat dilanggar oleh perusahaan pinjaman. Standar tersebut akan menurunkan peringkat kredit , meningkatkan minat (biaya pinjaman) dan sering mengirim saham rendah. Perjanjian obligasi termasuk tetapi tidak terbatas pada hal berikut:
  • Batas penerbitan lebih lanjut dari utang baru.
  • Batas, pembatasan atau kondisi pada investasi modal baru atau akuisisi.
  • Batas pembayaran dividen. Sebagai contoh, adalah umum untuk perjanjian obligasi untuk mensyaratkan bahwa tidak ada dividen dibayarkan.
  • Pemeliharaan rasio tertentu. Misalnya, perjanjian ikatan yang paling umum adalah mungkin persyaratan bahwa perusahaan mempertahankan 'biaya coverage ratio tetap' minimal. Rasio ini adalah beberapa ukuran operasi (atau gratis) arus kas dibagi dengan beban bunga berulang
Menilai Tingkat Bunga Eksposur
Dua hal menyulitkan upaya untuk memperkirakan paparan tingkat bunga perusahaan. Satu, perusahaan semakin menggunakan lindung nilai instrumen, yang sulit untuk menganalisis.

Kedua, banyak perusahaan yang operasional sensitif terhadap suku bunga. Dengan kata lain, laba operasi mereka mungkin tidak langsung sensitif terhadap perubahan suku bunga. Sektor yang jelas di sini termasuk perumahan dan bank. Tapi mempertimbangkan sebuah perusahaan minyak / energi yang membawa banyak variabel-tingkat utang. Secara finansial, jenis perusahaan yang terkena bunga yang lebih tinggi. Tetapi pada saat yang sama, perusahaan mungkin cenderung mengungguli lebih tinggi tingkat lingkungan dengan manfaat dari inflasi dan kekuatan ekonomi yang cenderung untuk menemani tingkat yang lebih tinggi. Dalam kasus ini, variabel-tingkat eksposur secara efektif lindung nilai oleh paparan operasional. Kecuali eksposur suku bunga sengaja dicari, lindung nilai alami tersebut bermanfaat karena mereka mengurangi risiko.

Meskipun komplikasi, hal ini membantu untuk mengetahui bagaimana untuk mendapatkan gambaran kasar tentang exposure atas suku bunga perusahaan. Pertimbangkan catatan kaki dari 2003 laporan tahunan dari Mandalay Resort Group, operator kasino di Las Vegas, Nevada:



Suku bunga tetap utang biasanya disajikan terpisah dari variabel-tingkat utang. Pada tahun sebelumnya (2002), kurang dari 20% dari utang jangka panjang perusahaan diselenggarakan dalam variabel-rate obligasi. Pada tahun berjalan, Mandalay dilakukan hampir US $ 1,5 miliar dengan tingkat bunga variabel utang ($ 995.000.000 dari hutang jangka panjang dengan tingkat bunga variabel dan $ 500 juta membayar mengambang swap suku bunga ) dari US $ 3,5 miliar secara total, meninggalkan $ 2 milyar pada fixed- utang tingkat.

Jangan bingung dengan swap tingkat bunga: itu hanya berarti bahwa perusahaan memiliki obligasi suku bunga tetap dan "swap" itu untuk obligasi dengan tingkat bunga variabel dengan pihak ketiga melalui suatu kesepakatan. Istilah 'gaji mengambang' berarti perusahaan berakhir membayar tingkat variabel, sebuah 'membayar tingkat bunga tetap' swap adalah salah satu di mana perusahaan perdagangan obligasi dengan tingkat bunga variabel untuk obligasi dengan suku bunga tetap.

Oleh karena itu, proporsi utang Mandalay yang terkena kenaikan suku bunga pada tahun 2003 meningkat dari 18% menjadi lebih dari 40%.



Operasi Versus Guna Usaha
Adalah penting untuk menyadari operating lease perjanjian karena secara ekonomi mereka adalah kewajiban jangka panjang. Sedangkan sewa guna usaha menciptakan kewajiban pada neraca, sewa operasi adalah jenis off-neraca pembiayaan. Banyak perusahaan melakukan tweak masa sewa mereka justru membuat istilah-istilah ini memenuhi definisi sewa operasi sehingga sewa dapat disimpan di luar neraca, meningkatkan rasio tertentu seperti istilah utang terhadap modal total panjang .

Sebagian besar analis menganggap sewa operasi sebagai utang, dan secara manual menambahkan sewa operasi kembali ke neraca. Pier 1 Impor adalah operator dari toko furnitur ritel. Berikut adalah bagian kewajiban jangka panjang neraca:



Utang jangka panjang adalah sangat kecil 2% dari total aset ($ 19 juta dari $ 1 milyar). Namun, seperti yang dijelaskan oleh catatan kaki, sebagian besar toko-toko perusahaan memanfaatkan sewa operasi daripada capital lease:



Nilai kini hutang sewa guna usaha gabungan hampir $ 1 miliar. Jika sewa operasi diakui sebagai kewajiban dan secara manual dimasukkan kembali ke neraca, baik aset maupun kewajiban sebesar $ 1 milyar akan dibuat, dan utang terhadap rasio total modal jangka panjang yang efektif akan pergi dari 2% menjadi sekitar 50% ($ 1 miliar dalam sewa dikapitalisasi dibagi dengan $ 2 milyar).

Ringkasan
Hal ini telah menjadi lebih sulit untuk menganalisa kewajiban jangka panjang karena instrumen pembiayaan yang inovatif yang mengaburkan batas antara utang dan ekuitas. Beberapa perusahaan mempekerjakan struktur modal yang rumit sehingga investor harus hanya menambahkan "kurangnya transparansi" ke daftar faktor risiko. Berikut adalah ringkasan dari apa yang harus diingat:
  • Utang tidak buruk. Beberapa perusahaan tanpa utang benar-benar menjalankan struktur modal optimal.
  • Jika sebuah perusahaan menimbulkan masalah yang signifikan utang baru, perusahaan harus secara khusus menjelaskan tujuan. Jadilah skeptis terhadap penjelasan boilerplate, jika penerbitan obligasi akan menutup kekurangan kas operasi, Anda memiliki bendera merah.
  • Jika utang adalah sebagian besar struktur modal, meluangkan waktu untuk melihat fitur konversi dan perjanjian obligasi.
  • Cobalah untuk mendapatkan perkiraan kasar dari eksposur perusahaan terhadap perubahan suku bunga.
  • Pertimbangkan memperlakukan sewa operasi sebagai kewajiban neraca.

Next: Laporan Keuangan: Dana Pensiun »


Laporan Keuangan: Kewajiban Jangka Panjang | Investopedia

Post a Comment

Write You comment here! Please...

[blogger]

Author Name

{picture#YOUR_PROFILE_PICTURE_URL} YOUR_PROFILE_DESCRIPTION {facebook#YOUR_SOCIAL_PROFILE_URL} {twitter#YOUR_SOCIAL_PROFILE_URL} {google#YOUR_SOCIAL_PROFILE_URL} {pinterest#YOUR_SOCIAL_PROFILE_URL} {youtube#YOUR_SOCIAL_PROFILE_URL} {instagram#YOUR_SOCIAL_PROFILE_URL}

Contact Form

Name

Email *

Message *

Powered by Blogger.